在實務(wù)中，私募基金管理人經(jīng)常能遇到發(fā)行的產(chǎn)品需要擴大發(fā)行，及所謂的擴募。私募基金擴募是私募基金行業(yè)中的一種通常叫法，也即私募基金成立后增加募集資金的規(guī)模，表現(xiàn)形式為新增投資者或增加既有投資者的認繳資金規(guī)模。具體要怎么操作？需要遵循什么樣的原則呢？快和上海滬紫律師事務(wù)所劉鵬律師團隊一起來了解下。

一文說清：私募基金擴募條件

　　一、私募基金的封閉運作原則

　　2019年12月23日中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱“協(xié)會”）發(fā)布的《私募投資基金備案須知》（以下簡稱“《備案須知》”），對不同類型私募基金的開放贖回設(shè)置了不同的條件和要求。

　　根據(jù)《備案須知》第（十一）條“私募股權(quán)投資基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金，下同）和私募資產(chǎn)配置基金應當封閉運作，備案完成后不得開放認/申購（認繳）和贖回（退出），基金封閉運作期間的分紅、退出投資項目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不在此列”。

　　根據(jù)《備案須知》第（三十一）條“私募證券基金管理人應當統(tǒng)籌考慮投資標的流動性、投資策略、投資限制、銷售渠道、潛在投資者類型與風險偏好、投資者結(jié)構(gòu)等因素，設(shè)置匹配的開放期，強化對投資者短期申贖行為的管理?；鸷贤性O(shè)置臨時開放日的，應當明確臨時開放日的觸發(fā)條件，原則上不得利用臨時開放日的安排繼續(xù)認/申購（認繳）?！?br>
　　因此，總體上協(xié)會對私募證券投資基金開放申贖的態(tài)度是開放的，而對于私募股權(quán)投資基金的擴募是比較謹慎的，原則要求封閉運作。結(jié)合私募基金運作過程中的事項特點，《備案須知》第（十一）條也明確規(guī)定：私募基金封閉運作期間的分紅、退出投資項目減資、對違約投資者除名或替換以及基金份額轉(zhuǎn)讓不屬于對封閉運作的違背。

　　二、私募證券投資基金的擴募條件

　　《備案須知》第（三十一）條雖然限制了管理人利用臨時開放日擴募的行為，但是沒有禁止固定開放日的認/申購行為。因此，如果私募證券投資基金為開放式基金，設(shè)置了固定的開放日，是可以進行認/申購（認繳）的；若設(shè)置臨時開放日，則需要在基金合同中約定好臨時開放的觸發(fā)條件。

　　三、私募股權(quán)投資基金的擴募條件

　　根據(jù)《備案須知》第（十一）條，已備案通過的私募股權(quán)投資基金或私募資產(chǎn)配置基金，若同時滿足以下條件，可以新增投資者或增加既存投資者的認繳出資，但增加的認繳出資額不得超過備案時認繳出資額的3倍（如當備案時認繳額為a萬元，擴募后最高認繳額為4a萬元）：

　　1.基金的組織形式為公司型或合伙型；

　　2.基金由依法設(shè)立并取得基金托管資格的托管人托管；

　　3.基金處在合同約定的投資期內(nèi)；

　　4.基金進行組合投資，投資于單一標的的資金不超過基金最終認繳出資總額的50%；

　　5.經(jīng)全體投資者一致同意或經(jīng)全體投資者認可的決策機制決策通過。

　　可以看到最重要的條件是在設(shè)立之初就要考慮到是否會擴募需求，如有在設(shè)立主產(chǎn)品主體時就要提前準備，同時要同托管人接洽。而對于最后一個條件的實現(xiàn)，上海滬紫律師事務(wù)所私募劉鵬律師建議實踐中在私募基金設(shè)立時的合伙協(xié)議中，就可以約定全體投資者一致同意本基金可以擴募。如果等擴募前再逐個獲得全體投資者的一致同意，或其認可的決策機構(gòu)的決策通過，大多會涉及到現(xiàn)有私募基金價值的估值等諸多問題，進而增加擴募實際操作上的難度。

　　最后，就私募股權(quán)基金進行“擴募”可能涉及的有關(guān)事項，上海滬紫律師事務(wù)所私募劉鵬律師建議管理人與投資人提前在基金合同中作適當明確的約定。一旦需要進行“擴募”，管理人應當按照協(xié)會的有關(guān)要求以及基金合同的有關(guān)約定，合理妥善履行相應的程序。

　　以上就是關(guān)于私募基金擴募條件的相關(guān)信息，希望對大家有幫助，關(guān)注公眾號【滬紫律師事務(wù)所】，我們會定期更新相關(guān)資訊。