科創(chuàng)板開市三周年，《前行·基金經理投資筆記》特刊

編前語：7月22日，科創(chuàng)板將迎來開市三周年。歷時三年，我們共同見證了科創(chuàng)板“硬科技”底色，中國芯可謂成績斐然。開市三年，科創(chuàng)板發(fā)生了哪些變化？中國科技產生了哪些裂變？未來，科創(chuàng)板又將如何前行？金融界特別策劃《前行·基金經理投資筆記》，邀請9位公募基金科技方向基金經理分享他們的一線思考，傳遞理性聲音。

本期嘉賓：

陳平 匯豐晉信科技先鋒、匯豐晉信新動力、匯豐晉信創(chuàng)新先鋒基金經理

精彩觀點：

● 科創(chuàng)板已成為新經濟重要融資渠道，IPO募集資金規(guī)模達2029億元，為2019年的兩倍多；

● 主動權益類基金在科創(chuàng)板配置比例從不足1%上升至5.33%；

● 56家已上市半導體公司總市值達到1.6萬億元；

● 科創(chuàng)板里的八大“硬科技”和“四好公司”；

● 硬科技不一定是好公司，好公司也不一定需要硬科技，科創(chuàng)板也歡迎“非硬科技公司”；

閱讀正文：

金融界《前行·基金經理投資筆記》：開市三年，科創(chuàng)板發(fā)生了哪些變化？

陳平：2019年7月科創(chuàng)板設立，至今已滿3年。這三年來，科創(chuàng)板要說變化，一言以蔽之，最大的變化就是科創(chuàng)板的持續(xù)發(fā)展壯大。

市場規(guī)模方面，科創(chuàng)板上市公司由首批25家企業(yè)增加到2022年7月10日的435家，科創(chuàng)板歸母凈利潤同比增速從2019年的26.4%持續(xù)增長至2021年的62.9%，板塊盈利增速遠優(yōu)于上市公司整體水平，總市值則達到接近6萬億元。2021年科創(chuàng)板IPO募集資金規(guī)模達2029億元，為2019年的兩倍有余。科創(chuàng)版已經成為新經濟重要融資渠道。

在交易方面，科創(chuàng)板重要性不斷提升，獲得機構投資者認可。以年度成交額統(tǒng)計，科創(chuàng)板成交額占AB股總成交額從2019年的1%左右增長至當前4%以上。主動權益類基金在科創(chuàng)板的配置比亦從2019Q3的不足1%上升至2022Q1的5.33%。（數(shù)據(jù)來源：Wind，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量截至2022.7.10，科創(chuàng)板歸母凈利潤數(shù)據(jù)、IPO募集資金規(guī)模數(shù)據(jù)、成交額占比數(shù)據(jù)均截至2021年12月31日，主動權益類基金在科創(chuàng)板配置比例數(shù)據(jù)截至2022年3月31日。過往業(yè)績不代表未來，市場有風險，投資需謹慎。）

當然科創(chuàng)板也有一些不變的東西。科創(chuàng)板一直致力于為國內科技屬性公司提供更加精簡高效的融資渠道，助力核心技術國產替代之路。科創(chuàng)板作為改革試驗田，在上市、披露、監(jiān)管、退市等各個環(huán)節(jié)上都做出了示范性政策探索。在板塊結構方面，目前科創(chuàng)板前五大行業(yè)為醫(yī)藥生物、電子、機械設備、計算機和電力設備，具備非常明顯的科創(chuàng)屬性。科創(chuàng)板總體保持了超越主板的高成長性。這些都是科創(chuàng)板初心未改的體現(xiàn)。

金融界《前行·基金經理投資筆記》：中國科技產生了哪些裂變？

陳平:科創(chuàng)板給中國科技帶來的助力是顯而易見的。以半導體行業(yè)為例，目前科創(chuàng)板已經上市的半導體公司有56家?？苿?chuàng)板為這些公司合計提供了接近2000億的首發(fā)募集資金，有力支持了這些公司的發(fā)展壯大。從市值方面來說，目前這些公司合計總市值已經達到了1.6萬億元。

更重要的是產業(yè)的發(fā)展。2018年貿易摩擦以來，半導體國產化替代持續(xù)進行。原本很難滲透、發(fā)展很慢的許多半導體的細分領域都迎來了戰(zhàn)略機遇期。科創(chuàng)板給它們提供了資金支持，助力它們騰飛，尤其其中一些凈利潤為負按照以前上市標準無法上市融資的公司更是獲益良多。在歷史機遇期面前，在半導體人的共同努力下，在科創(chuàng)板的助力下，過去3年中國的半導體取得了飛躍式的發(fā)展，3年間這些公司收入、利潤普遍取得了數(shù)倍的增長。

金融界《前行·基金經理投資筆記》：哪些是基金經理眼中的“硬科技”和“好公司”

陳平:問題同時提到了硬科技和好公司兩個概念，需要說明的是，這兩個概念并不等同，硬科技不一定是好公司，好公司也不一定需要硬科技。

硬科技的標準是相對明確的。通常硬科技是指那些具有較高技術門檻，能代表世界科技發(fā)展最先進水平、能引領新一輪科技革命和產業(yè)變革，對經濟社會發(fā)展具有重大支撐作用的關鍵核心技術。在不同的時代，硬科技的定義是不同的。當前硬科技的代表性領域包括半導體、人工智能、航空航天、生物技術、信息技術、新材料、新能源、智能制造等。

好公司則相對主觀些，每個人眼中的好公司會有不同。但大致上大家對于好公司還是會有一些共識的。這類公司往往具有較遠大的行業(yè)空間、較好的行業(yè)格局、較好的商業(yè)模式、優(yōu)秀的管理團隊、強大的執(zhí)行能力等等。股價意義上的好公司還需要考慮它的價格。因此，綜合來說，我們把好公司總結為四好：好行業(yè)、好格局、好公司、好價格。

此外，還要說明的是，當下我們似乎確實更強調硬科技，但科創(chuàng)板并不排斥非硬科技公司。一切有利于提高生產力、改善生產關系，有利于增強綜合國力，有利于提高人民的生活水平的科技都應受到歡迎。

金融界《前行·基金經理投資筆記》：未來，科創(chuàng)板又將如何前行？

陳平：未來科創(chuàng)板將繼續(xù)一方面支持中國科技發(fā)展，提升中國科技水平，一方面作為試驗田探索總結經驗用于推進中國資本市場改革。

了解基金經理：

陳平，匯豐晉信基金經理，南京大學金融學本科&碩士，擁有9年的TMT研究經驗（含6年公募基金管理經驗）。曾任南京證券研究所研究員、國金證券研究所研究員、匯豐晉信基金研究員。現(xiàn)任匯豐晉信科技先鋒股票型證券投資基金、匯豐晉信新動力混合型證券投資基金、匯豐晉信創(chuàng)新先鋒股票型證券投資基金 基金經理。

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本文源自金融界