導語

近年來，Thoughtworks與金融行業(yè)的眾多領先企業(yè)結伴同行，持續(xù)探索數字化轉型的實踐路徑。與銀行、保險等金融機構相比，我們顯著感受到國內私募股權投資行業(yè)的數字化程度仍處于起步階段。通過對該行業(yè)數字化能力的深入調研與案例總結，本次Thoughtworks與中金資本聯合發(fā)布《私募股權投資行業(yè)數字化白皮書》，期望可以幫助行業(yè)伙伴撥開數字化建設的迷霧，學習數字化轉型的先進實踐，理解行業(yè)的數字化趨勢和挑戰(zhàn)，探尋未來差異化的數字化發(fā)展路徑。

正文

聚焦于中國本土的PE行業(yè)，不少PE管理機構已經開始積極擁抱數字化。中金資本于2021年初開始推進數字化轉型，經過一年多的持續(xù)投入，不僅打造了穿透式管理、“1.5道”內控防線、分布式協(xié)同管理等數字化能力賦能業(yè)務團隊運作及決策，還積極探索數字業(yè)務新模式，初步搭建了行業(yè)級平臺，打造新場景、流通新資源，最終期望推動產業(yè)鏈上下游實現全要素的數字化升級和重塑。

結合Thoughtworks多年來在金融行業(yè)積累的數字化轉型經驗，我們將從頂層路徑規(guī)劃、整體轉型藍圖的視角，提煉作為中國本土PE行業(yè)的數字化領先者，中金資本是如何布局和實踐轉型戰(zhàn)略的，并以管理升級、數智能力、生態(tài)服務三個方向為切入點，解讀其中的亮點實踐，供同業(yè)參考借鑒。

繪制數字化藍圖，規(guī)劃轉型路徑

在數字化時代，為了更好的利用中金公司的資源，融通全球資本、創(chuàng)造最佳價值、服務國家戰(zhàn)略使命，尤其是在積極踐行國家科技自強戰(zhàn)略、綠色發(fā)展戰(zhàn)略、以及國內國際雙循環(huán)戰(zhàn)略之下，如何夯實業(yè)務背后的數字化建設，為中國實體經濟提供新動能，成為了中金資本的“必答題”。

而中金資本給出的答案，是一張從自身戰(zhàn)略定位出發(fā)、圍繞關鍵價值主體根本訴求、結合了行業(yè)洞察及領先實踐而繪制出的中金資本數字化藍圖。在這張藍圖中，我們可以看到中金資本希望通過提升數字化能力，不斷拓展內部資源連接的深度、延伸外部資源連接的廣度，旨在培育PE行業(yè)新商業(yè)生態(tài)，最終實現產業(yè)共贏。

圖1 中金資本數字化藍圖（內容詳釋請參見白皮書完整版）

數字化藍圖的實施無法一蹴而就，需要有合理的路徑規(guī)劃及清晰的節(jié)點設計，來保證最終的數字化愿景和目標順利達成。受制于企業(yè)自身的規(guī)模和業(yè)務變化，PE行業(yè)中鮮少有PE管理機構具備相對完善的數字化頂層設想與路徑規(guī)劃，更多的是先“做起來”。相比之下頭部的PE管理機構更具備整體思考規(guī)劃的能力與資源，我們看到，中金資本將數字化轉型作為“一把手工程”，從頂層視角規(guī)劃了數字化轉型的“三步走”路線圖（內容詳釋請參見白皮書完整版），圍繞“新引擎”、“新商業(yè)”、“知客戶”三大數字化主題穩(wěn)步前進：

起步探索階段：賦能核心業(yè)務能力，打造發(fā)展新引擎通過數字化手段打通各個業(yè)務環(huán)節(jié)，全面提升業(yè)務運作效率，重點賦能投資管理能力，打造中金資本的業(yè)務發(fā)展新引擎。

加速發(fā)展階段：挖掘數據價值，筑基數字新業(yè)務在已有的數字化基礎上，進一步挖掘數據資源，利用數據驅動業(yè)務數字化發(fā)展，圍繞客戶提供高價值服務，進一步鞏固了“數智能力”作為中金資本的數字化業(yè)務基石。

全面深化階段：夯實生態(tài)平臺，深化商業(yè)新模式基于已驗證的新商業(yè)形態(tài)，中金資本不斷夯實建設生態(tài)平臺，打造多種數字資源的輸出模式，從而深化創(chuàng)新業(yè)態(tài)，實現數字化業(yè)務價值全面變現。

在數字化轉型“三步走”路線圖中，中金資本首先從服務實際業(yè)務、服務內部團隊開始，著手構建數字化能力，同時又開始為未來服務好生態(tài)合作伙伴打基礎、作準備。其中，投入最大的“新引擎”部分，中金資本將數字化貫穿到自身管理過程中，通過全面覆蓋管理流程，降低管理成本，顯著了提升管理成效，做到了管理的數字化升級；而在“知客戶”和“新商業(yè)”這兩個更具探索性的數字化目標上，中金資本進一步深化布局數據及相關技術能力，通過積累數據、應用數據，持續(xù)創(chuàng)新業(yè)務場景，搭建數字化平臺，由中金資本所打造的PE行業(yè)數字化生態(tài)圈已初具雛形。

可以看到，中金資本從自身實際情況出發(fā)，對數字化轉型戰(zhàn)略進行了系統(tǒng)化設計，繪制的中金資本數字化藍圖，不僅立足于自身戰(zhàn)略定位和業(yè)務發(fā)展，還站在了PE管理機構走向高質量發(fā)展的高度來思考行業(yè)生態(tài)的數字化建設。不僅如此，其規(guī)劃的數字化轉型“三步走”路線圖循序漸進、切實可行，接下來我們將從重塑體驗、數智融合和面向生態(tài)三個方向出發(fā)，挖掘中金資本的數字化建設思路和實踐經驗，期待可以進一步啟發(fā)同業(yè)PE管理機構思考自身的數字化轉型戰(zhàn)略。

重塑體驗，管理數字化升級

自資管新規(guī)落地以來，存量優(yōu)化和優(yōu)勝劣汰成為了PE行業(yè)發(fā)展的新常態(tài)，無論是監(jiān)管機構還是PE機構員工都需要適應更加嚴格的要求。通過數字化手段進行管理升級，提高投資及運營效率，加強內控治理，成為PE管理機構應對激烈競爭的必然選擇。面對項目情況無法及時獲取、事項管理混亂、財務信息難管理、新業(yè)務無法線上化支持、人員變動后行業(yè)知識無法沉淀、投資條款承諾追蹤不及時等普遍的行業(yè)痛點，PE管理機構的管理數字化升級存在流程管控線上化、運營提效自動化、分析決策智能化、全面體驗數字化四種形態(tài)。

現階段大多數PE管理機構都已經從第一種形態(tài)出發(fā)，開展管理數字化升級。但縱觀各家的實踐方式，普遍存在串行思維的弊端，即四種形態(tài)呈階梯式演變，往往都在鉚足力氣打通幾乎所有流程、積累足夠多的數據要素后，才有勇氣著手其他形態(tài)的升級建設。

在中金資本的管理數字化升級實踐中，我們可以看到其數字化團隊沒有囿于這種建設思路，而是選擇四種形態(tài)并驅，更為全面立體進行管理升級：

全流程打通與重點環(huán)節(jié)規(guī)范化相結合，加速線上化進程對于私募股權投資業(yè)務流程來說，雖然從業(yè)者都可以說出其主要價值流是募投管退，然而深入到其中每個環(huán)節(jié)的不同業(yè)務，具體實現都是錯綜復雜的。從數字化的角度來看，我們很難做到所有業(yè)務動作都照搬到線上并細粒度覆蓋，這種實現方式會導致整個進程漫長且脆弱。中金資本在進行業(yè)務流程線上化的過程中，并沒有完全執(zhí)著于操作全流程線上化這種“攻堅戰(zhàn)”，而是統(tǒng)一平臺級業(yè)務操作標準先行，優(yōu)先對項目、財務、基金管理操作進行規(guī)范化，再開展業(yè)務流及管理流線上化。這樣的做法大大降低了線上化的工作量，并且提高了需求穩(wěn)定性，從而成功實現募投管退全流程覆蓋，賦能了70多類業(yè)務流程，觸達了200多個管控節(jié)點。

建設運營中臺，實現降本提效在運營能力提效升級部分，中金資本采用了流程引擎及自動化技術建設運營中臺。當業(yè)務需求引發(fā)運營過程變化時，運營中臺中的流程編排服務可以低成本的調整現有流程，并且通過資源調度器整合所需資源，從而快速響應業(yè)務需求。同時，運營中臺還會從線上沉淀的數據中提取運營管理數據，形成運營管理報告，并在管理駕駛艙和業(yè)務監(jiān)控大屏中進行可視化和實時提醒，從而提高整體的運營效率。

圍繞投資團隊，精細化投資管理能力投資團隊追求以更高的效率、更好的服務去搶占市場資源（包括資金、項目等），這需要更精細化的管理以作出更合理的投資和退出決策，這意味著投資團隊從客戶、到商機、到項目可以做出有效的業(yè)務判斷至關重要。中金資本充分發(fā)揮平臺優(yōu)勢，匯聚各個投資團隊資產，主動沉淀、主動分析歷次投決信息，挖掘平臺5000+已投項目的數據價值，形成適用于自身業(yè)務場景的投資決策數據庫。該投資決策數據庫作為投資團隊的線上知識庫，通過節(jié)點嵌入的技術方式賦能投研、退出等業(yè)務環(huán)節(jié)，從而提升各個投資團隊的投資管理能力。

重視客戶旅程，提供觸手可及的數字化服務私募股權投資業(yè)務往往都會涉及多方主體，隨著業(yè)務的深入，這些主體與PE管理機構的接觸點還會進一步增加，并呈現碎片化趨勢。這種業(yè)務背景下，客戶體驗需要圍繞連接“人-設備-服務”三者之間展開，無論從線上到線下，還是從線下到線上，客戶的旅程可以從任何數字渠道或傳統(tǒng)渠道中的任一環(huán)節(jié)進入到場景中，并獲得相關的產品和服務。中金資本在門戶層建設過程中，對于客戶主體進行區(qū)分，圍繞不同主體的客戶旅程進行相應的門戶觸點及服務設計，并且盡量使門戶在移動端可用，從而提供觸手可及的數字化服務。

圖2 中金資本數字化管理全景

回顧中金資本的管理數字化升級，其中涉及到的建設舉措可謂是方方面面。從敏捷管理的視角來看，中金資本在管理數字化升級的過程中借鑒了“精益切片”的思路，通過漸進式且多管齊下的建設方法來推動成效實現，而不是“瀑布式”的開展數字化建設。這種相對輕量且能速贏的破局方式，幫助其達成了管理質量、管理成本及管理收效等多方面的數字化成效，同時這樣的思路也適合處在管理數字化起步階段的其他PE管理機構參考借鑒。

數智融合，創(chuàng)新業(yè)務能力

數智融合創(chuàng)新通常有三個著力點：一是互聯互通，提升運營服務能力，通過建立一致的技術體系、形成一致的數據視圖，實現系統(tǒng)交互及數據共享，進而賦能業(yè)務運作全流程；二是智能感知，提升客戶服務能力，充分利用大數據和人工智能技術，圍繞客戶的需求和偏好，持續(xù)打造差異化、個性化、場景化的服務模式；三是價值創(chuàng)造，提升開放服務能力，結合自身資源和優(yōu)勢，全面對外輸出數字化能力，孵化新業(yè)態(tài)和新模式。

在整個數智融合創(chuàng)新過程中，數據是最為關鍵的生產要素?，F階段大多數PE管理機構已經開始打基礎，從現階段數據“半沉睡”狀態(tài)，升級為以數據驅動、數據賦能、數據治理的新階段。但由于PE行業(yè)本身數據透明度較低、量級較小，當前僅有少數頭部PE管理機構開始在數據賦能和數據驅動方面發(fā)力，更多還處于打好數據互聯互通的基礎階段。

中金資本同樣面臨這樣的“數據困境”，從數智融合的角度來看，中金資本的數字化建設正在從以下四個方面展開數字化實踐，試圖打破困境，形成合力，持續(xù)提升業(yè)務的創(chuàng)新能力。

打通內外部價值網絡在業(yè)務數據有限的情況下，中金資本盡量聯通內部價值網絡，擴大內部數據積累，采用技術手段完成內部異構數據源融合。同時延展外部價值網絡，引入多種外部數據，同樣通過技術改造實現內外部數據貫通融合、多源整合，增加了外部視角及多樣維度，以助力業(yè)務決策。為了承接這個實踐，中金資本還將數智底座平臺作為新型基礎設施，它連接內外部數據，匯集多元數據資源，最終實現安全可靠地提供高效算力服務和賦能運營服務。

數字實時（LIVE）化在數據驅動運營過程中，數據的時效性決定了運營能否精細化。中金資本在數據沉淀方面，采用技術手段加快數據融合，通過縮短數據采集周期，讓業(yè)務數據更加實時有效，甚至可以達到T+1的動態(tài)更新效果。同時，中金資本從數據工具、數據應用和數據場景三個層面，根據不同業(yè)務類型提供定制化的數據分析、預警、可視化等能力來實現數據的動態(tài)展現。其中主要數據場景包括駕駛艙、市場動態(tài)、區(qū)域圖譜以及管道項目等，可以幫助業(yè)務人員有效關注展業(yè)動態(tài)。

創(chuàng)建可信單一數據源創(chuàng)建可信單一數據源是將企業(yè)不同系統(tǒng)的數據進行統(tǒng)一的管理和整合，形成可信任的單一數據來源。統(tǒng)一歸集數據可以保障數據安全，建立數據屏障，更加有的放矢地進行數據治理，在數據流轉過程中形成數據鏈條，為智能決策打下夯實基礎。中金資本通過云上CCM、投管系統(tǒng)、專家call管理系統(tǒng)、人脈管理系統(tǒng)等線上化體系搭建，保證在整個業(yè)務閉環(huán)過程中均可以使用統(tǒng)一且單一的數據源，進行信息查詢、業(yè)務處理、數據產出和高級分析，從而精準快速地提高客戶和員工的使用體驗。

基于有限數據的服務場景創(chuàng)新在中金資本數智融合全景圖中（如下圖所示），數據應用及數據服務部分會針對PE行業(yè)獨有的數據進行沉淀和智能分析，助力業(yè)務決策的效率和精準性，而業(yè)務新產生的數據則對數據進行反哺支持，在數據層面完成了流通閉環(huán)。中金資本數智融合腳骨全景中所呈現的“服務場景”層，就是企業(yè)在推進數字化轉型過程中必不可少的數據業(yè)務化實現層。

圖3 中金資本數智融合架構全景 圖3 中金資本數智融合架構全景

對比互聯網企業(yè)的多場景數據積累，PE行業(yè)的數據量依然是非常有限的。為了解決這個問題，中金資本從數據源頭想辦法，持續(xù)拓展數據獲取渠道，探索多元化場景和服務創(chuàng)新，構建了全新的商業(yè)服務模式。可以看到，在有限的條件下中金資本極力延展自身的價值網絡，盡可能多源頭地挖掘數據來源、整合場景服務、賦能業(yè)務發(fā)展，實現了數智融合創(chuàng)新。這不僅打破了中金資本的“數據困局”，場景持續(xù)拓展與數據資源整合帶來的乘數效應，也為未來向PE行業(yè)和監(jiān)管機構提供“數據能力輸出”帶來更多想象空間。

面向生態(tài)，打造數字服務平臺

PE行業(yè)本身作為一個復雜的生態(tài)系統(tǒng)，更需要構建影響范圍廣泛的數字平臺，通過價值共創(chuàng)打通PE產業(yè)鏈，形成合作閉環(huán)，從而推動中國PE行業(yè)的蓬勃發(fā)展。總體來看，雖然國內PE行業(yè)數字化還處在早期階段，但我們也看到一些PE/VC或是相關證券公司已經開始進行數字平臺尤其是服務平臺的建設，然而其中大部分平臺的目標用戶設定更聚焦單一類型的客群，例如將目標用戶定位為服務機構客戶或服務創(chuàng)業(yè)者社群等。

為了更好地整合私募股權私域生態(tài)，與中金資本的賦能型投資方向形成戰(zhàn)略協(xié)同，中金資本打造了創(chuàng)新型PE生態(tài)服務平臺“中金資本薈”，通過向生態(tài)上下游的機構輸出私域運營的基礎能力，方便生態(tài)用戶打造從營銷獲客、資源沉淀到價值挖掘的閉環(huán)，從而構建了新型PE的核心能力生態(tài)圈。在“中金資本薈”平臺上，不僅圍繞業(yè)務價值鏈上的核心主體LP和被投企業(yè)提供服務，還面向私募股權投資生態(tài)用戶，例如FA、三方服務商、專家、政府園區(qū)等，平臺可以幫助他們建立更廣泛的生態(tài)連接，提供業(yè)務渠道服務，賦能生態(tài)用戶獲客和開展業(yè)務。

圖4 “中金資本薈”平臺架構 圖4 “中金資本薈”平臺架構

基于“中金資本薈”平臺，不同類型的玩家不僅可以拓展新業(yè)務，還可以通過線上路演、行業(yè)洞察、業(yè)務互聯、知識賦能四大賦能場景提供資源和消費資源，整體模式更接近數字經濟的本質，即“數字資源流通”，這樣的頂層設計體現了其聚合生態(tài)、打造生態(tài)的最終目標。深入“中金資本薈”的建設過程，我們發(fā)掘出以下關鍵實踐，供同業(yè)參考。

優(yōu)化數字化客戶體驗，連接多元化的生態(tài)玩家群體作為PE生態(tài)服務平臺，“中金資本薈”連接了所有可觸及的生態(tài)參與者，在共同空間中進行資源交換及價值增長。精細化客群服務管理是實現這一目標的必要舉措。在生態(tài)構建初期，核心服務客群的訴求需要被格外重視和滿足，例如“中金資本薈”將LP和被投企業(yè)視為核心服務客群，平臺有針對性的向其提供數字化賦能服務及資源傾斜。

定位數字化體系最前端觸點，聯結用戶運營與業(yè)務運營在深入調研“中金資本薈”的數據流向及整體架構之后，我們發(fā)現除了其本身PE生態(tài)服務平臺的定位之外，對于整個中金資本的數字化體系來講，平臺更多的作用是建立最前端的流量觸點。作為客戶運營的核心抓手，“中金資本薈”持續(xù)激發(fā)和挖掘用戶訴求，并且將這些訴求信息第一時間傳送到中金資本的數智底座，同步供給到對應的業(yè)務管理系統(tǒng)中，使得用戶訴求平滑地接入業(yè)務運作場景中，實現用戶運營與業(yè)務運營的聯結與打通。

運用增長思維運營服務鏈條，實現業(yè)務轉化在“中金資本薈”建設初期，從已有客戶中定向拉新是很有效的用戶池積累方式?？v觀中金資本薈全服務鏈條的設計，可以捕捉到擴大關系數量、推進關系深度、增強場域引力以及提升關系價值這四個運營關鍵點。通過搭建平臺運營機制持續(xù)拓寬拉新渠道，加速平臺的傳播裂變，并且明確階段性的北極星指標，持續(xù)反饋服務建設的有效性。

圖5 增長思維運營服務鏈條

整體來看，“中金資本薈”作為一個線上線下融合互動、立體覆蓋產業(yè)鏈的數字服務供給體系，對外作為數字化服務樞紐，對于不同客戶主體提供個性化服務；對內提供客戶需求通路，轉化業(yè)務機會，積累數據資產。為了不斷豐富生態(tài)服務體系、有效變現數據資產，未來如何更好地連接生態(tài)中的不同客戶群體，如何能夠加快平臺客戶場景與內部業(yè)務場景間的轉換，這些都是“中金資本薈”可以持續(xù)探索的方向，也是同業(yè)PE管理機構在建設數字服務平臺時需要考慮的重點。在中金資本打造這個PE生態(tài)服務平臺的過程中，除了廣泛連接不同的生態(tài)成員之外，數字生態(tài)建設對中金資本最大的轉變是“以客戶為中心”重塑產品服務體驗及配套的運作機制，這樣的轉變牽引著整個中金資本從體驗旅程到運營模式的全方位數字化升級，值得同業(yè)借鑒。

結語 - CHANGE理念是中金資本轉型征程上的燈塔

在中金資本的數字化轉型案例中，為了實現“數以賦能，變中求勝”，以下六大核心理念貫穿了其整個轉型歷程：

Creative：從0-1重構線上線下業(yè)務模式Handy：提供觸手可及的數字化服務All-in-one：搭建數字原生化基礎設施Network：打造內外雙生態(tài)協(xié)同網絡Growth：重點支持可拉動增長的場景Empower：數字化賦能私域生態(tài)建設在數字化理念CHANGE的加持下，中金資本逐步實現流程線上化、內控數字化、數據業(yè)務化，乃至部分場景的決策智能化，數字化已經逐漸融入了中金資本業(yè)務運作的方方面面。可以預見，在不遠的將來，中金資本將結合已有的數字化能力，挖掘越來越多的場景創(chuàng)新機會，這將助力中金資本及其被投企業(yè)探索未來更多可能性。

在“十四五”期間，積極擁抱數字經濟是每一家PE管理機構的必然選擇，數字化轉型猶如企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的“燈塔”，將助力企業(yè)突破前進壁壘、實現多元增長、打造核心競爭力，并引領企業(yè)順勢而為開啟“第二曲線”。

預告

私募股權投資行業(yè)數字化轉型系列第三篇，將聚焦PE管理機構如何通過數字化轉型實現全流程的數字化體驗升級，這將徹底改變PE行業(yè)的客戶服務和運營管理模式，幫助PE管理機構尋找發(fā)展新契機、不斷拓展服務邊界，最終將影響PE管理機構的增長曲線。Thoughtworks基于多年實踐經驗總結提出客戶旅程管理與服務體系創(chuàng)新的方法，期望幫助PE管理機構建立客戶旅程全景視角，打造端到端、全渠道、多觸點的服務體系。

作者：

王文昊：中金資本執(zhí)行總經理、數字化團隊負責人

黃雨青：Thoughtworks 首席咨詢師

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