私募基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)成母子結(jié)構(gòu)主要原因是私募基金有200名投資者上限的限制，通過(guò)母子基金的設(shè)計(jì)，每個(gè)子基金都可以募集不超過(guò)200個(gè)客戶，子基金備案之后，可以認(rèn)定為是一個(gè)合格投資者。

母子結(jié)構(gòu)與平層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)本質(zhì)上是沒(méi)有區(qū)別的，母子結(jié)構(gòu)在市場(chǎng)上比較流行有以下幾點(diǎn)：

1、方便不同的募集渠道募集資金。有的基金公司管理規(guī)模較大，合作募資機(jī)構(gòu)較多，為了方便管理、協(xié)調(diào)所有合作募資，給每一個(gè)募資機(jī)構(gòu)設(shè)立一個(gè)子基金，等子基金募集完了投入到母基金統(tǒng)一運(yùn)作。

2、母子結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)更能保證旗下產(chǎn)品的一致性。母基金為交易層，子基金充當(dāng)募集層，當(dāng)然，子基金由于成立時(shí)點(diǎn)不同、起初建倉(cāng)期的影響，各子基金也可能有較小的差別。

3、對(duì)于平層結(jié)構(gòu)的產(chǎn)品，對(duì)管理人交易的效率有考驗(yàn)。每個(gè)產(chǎn)品都需要單獨(dú)開(kāi)戶，比如100只產(chǎn)品，就需要開(kāi)100個(gè)證券交易賬戶，對(duì)于換手率較高的產(chǎn)品，給交易員的壓力較大，私募往往對(duì)交易員的配置不是很多。

4、由于資管新規(guī)禁止嵌套后，機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品只能投資平層結(jié)構(gòu)，母子結(jié)構(gòu)的子基金面向的合格投資者。

總之，從投資的本質(zhì)上來(lái)講，兩種結(jié)構(gòu)沒(méi)有明顯的區(qū)別，尤其是投資能力上的體現(xiàn)幾乎一致。但有些產(chǎn)品設(shè)計(jì)因素，比如風(fēng)控條款中的預(yù)警止損是設(shè)在母基金還是子基金層面等等也是需要關(guān)注的，個(gè)別設(shè)計(jì)可能會(huì)影響極端情況下后續(xù)的操作。