備受市場(chǎng)關(guān)注的2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)于1月17日正式對(duì)外發(fā)布。受?chē)?guó)內(nèi)防疫措施調(diào)整后感染人數(shù)增加、海外需求繼續(xù)回落等影響，2022年四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速回落至2.9%，全年GDP增長(zhǎng)3%，低于2022年初制定的“5.5%左右”的增長(zhǎng)目標(biāo)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2022年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降0.2%，較2021年回落12.7個(gè)百分點(diǎn)，其中12月份降幅收窄、同比下降1.8%。投資方面，基建投資同比增長(zhǎng)9.4%，增速連續(xù)8個(gè)月加快，比2021年大幅提升9.0個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降10%，降幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比上漲9.1%，比前值小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)務(wù)院副總理劉鶴17日在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上表示，經(jīng)過(guò)努力，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)實(shí)現(xiàn)整體性好轉(zhuǎn)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度達(dá)到正常水平是大概率的事件。預(yù)計(jì)今年中國(guó)的進(jìn)口會(huì)明顯增加，企業(yè)的投資會(huì)大幅度增加，居民消費(fèi)會(huì)回歸常態(tài)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)康義17日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，盡管外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)陷入滯脹風(fēng)險(xiǎn)上升，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足、長(zhǎng)期向好基本面沒(méi)有改變，資源要素條件也可以支撐。隨著疫情防控轉(zhuǎn)入新階段，各項(xiàng)政策不斷落實(shí)落細(xì)，生產(chǎn)生活秩序有望加快恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力將不斷積聚增強(qiáng)。

多位專家分析，復(fù)蘇將成為2023年的主基調(diào)，全年GDP有望實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)，消費(fèi)的顯著修復(fù)和房地產(chǎn)的企穩(wěn)回升將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力。在外需發(fā)生較大變化的背景下，宏觀政策將在擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)以及穩(wěn)投資上有較大發(fā)力。

四季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期

2022年，地緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩不安，世界經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)加大，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到疫情散發(fā)多發(fā)、極端高溫天氣等多重超預(yù)期因素的反復(fù)沖擊，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力在持續(xù)演化，發(fā)展環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。

從總量來(lái)看，2022年我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量突破120萬(wàn)億元，達(dá)到121萬(wàn)億元，這是繼2020年、2021年連續(xù)突破100萬(wàn)億元、110萬(wàn)億元之后，又躍上新的臺(tái)階。按年均匯率計(jì)算，120萬(wàn)億元折合美元約18萬(wàn)億美元，穩(wěn)居世界第二位。從人均水平來(lái)看，2022年我國(guó)人均GDP達(dá)到了85698元，比上年實(shí)際增長(zhǎng)3%。

從季度走勢(shì)看，2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)幾經(jīng)波折，一季度GDP增長(zhǎng)4.8%；由于3月開(kāi)始上海、吉林等地疫情超預(yù)期、疊加海外俄烏沖突等因素沖擊，二季度增速降至0.4%，為2020年二季度以來(lái)最低；三季度GDP增速回升至3.9%；國(guó)內(nèi)防疫措施調(diào)整后，短期內(nèi)感染人數(shù)大增，四季度GDP增速再度回落至2.9%。

2022年四季度經(jīng)濟(jì)增速超出了市場(chǎng)預(yù)期。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青告訴第一財(cái)經(jīng)，四季度GDP同比增速達(dá)到2.9%，較上季度回落1.0個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是當(dāng)季疫情沖擊再現(xiàn)，以及疫情防控政策出現(xiàn)重大調(diào)整后，短期內(nèi)實(shí)際感染數(shù)量大幅增加，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)供需兩端都帶來(lái)一定下行壓力。不過(guò)，四季度穩(wěn)增長(zhǎng)政策集中發(fā)力，加之此前疫情應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)有效積累，以及疫情沖擊模式發(fā)生變化，當(dāng)季經(jīng)濟(jì)下行幅度明顯低于二季度，也普遍好于市場(chǎng)預(yù)期，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)抵御外部沖擊能力增強(qiáng)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，2022年在全球通脹高企以及國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)下行的雙重影響下，GDP取得3%的成績(jī)實(shí)屬不易。展望2023年，居民生活回歸正?；?，消費(fèi)也會(huì)逐步修復(fù)，再加上新政策的推進(jìn)，預(yù)計(jì)2023年全年GDP有望達(dá)到5%。

華泰資產(chǎn)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍也認(rèn)為，2023年在各項(xiàng)重大政策像是防疫、房地產(chǎn)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)都出現(xiàn)重大調(diào)整的背景下，預(yù)計(jì)復(fù)蘇將成為主基調(diào)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將向合理增長(zhǎng)區(qū)間收斂，全年GDP有望實(shí)現(xiàn)5%左右增長(zhǎng)。今年一季度或是全年低點(diǎn)，最快二季度開(kāi)始強(qiáng)勁反彈。新的一年里，消費(fèi)的顯著修復(fù)和房地產(chǎn)的企穩(wěn)回升將是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力。

消費(fèi)市場(chǎng)有望逐步恢復(fù)

2022年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降0.2%，較2021年回落12.7個(gè)百分點(diǎn)。防疫政策優(yōu)化后，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)限制明顯減少，2022年12月中國(guó)消費(fèi)同比降幅收窄，好于市場(chǎng)預(yù)期。12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額40542億元，同比下降1.8%，降幅收窄4.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍為2022年6月以來(lái)的次低。

英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成告訴第一財(cái)經(jīng)，基數(shù)效應(yīng)是12月社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比較11月上行且超預(yù)期的重要因素之一。從結(jié)構(gòu)角度看，12月商品零售額、餐飲收入額當(dāng)月同比分別錄得-0.10%、-14.10%，餐飲收入額仍是拖累項(xiàng)。

康義分析，去年整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)受到疫情沖擊較大，特別是聚集性、接觸性消費(fèi)受限，對(duì)整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)形成的沖擊較大。另外，居民消費(fèi)意愿也在下降，不敢消費(fèi)、不便消費(fèi)問(wèn)題比較突出，全年社會(huì)消費(fèi)品零售總額下降0.2%，消費(fèi)市場(chǎng)受疫情短期擾動(dòng)比較明顯。

“2023年，對(duì)中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)我們充滿信心?！笨盗x說(shuō)，隨著疫情防控進(jìn)入新階段，正常生產(chǎn)生活秩序恢復(fù)和線下消費(fèi)場(chǎng)景加快拓展，消費(fèi)市場(chǎng)有望逐步恢復(fù)。有幾個(gè)有利的條件。一是我國(guó)居民消費(fèi)潛力巨大。二是線下消費(fèi)和服務(wù)消費(fèi)正在逐步恢復(fù)。三是新消費(fèi)熱點(diǎn)在不斷涌現(xiàn)。四是就業(yè)穩(wěn)、收入增有利于拉動(dòng)消費(fèi)。

粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅志恒對(duì)第一財(cái)經(jīng)分析，消費(fèi)的提振需要一個(gè)過(guò)程，不可對(duì)消費(fèi)反轉(zhuǎn)有過(guò)高期待。過(guò)去三年居民對(duì)不確定性和風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知發(fā)生了較大變化，消費(fèi)意愿難以在短期內(nèi)快速提高。另外，當(dāng)前居民就業(yè)仍未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，當(dāng)前收入以及對(duì)未來(lái)收入預(yù)期仍未出現(xiàn)明顯提升。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年全國(guó)居民人均可支配收入36883元，比上年名義增長(zhǎng)5.0%，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)2.9%，低于GDP增速。12月份，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.5%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，16~24歲勞動(dòng)力調(diào)查失業(yè)率為16.7%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，依然處于較高水平；25~59歲勞動(dòng)力調(diào)查失業(yè)率為4.8%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。

房地產(chǎn)拖累整體投資增速

在穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力的帶動(dòng)下，2022年基建投資增速超過(guò)制造業(yè)投資增速，成為投資最主要的推動(dòng)力，帶動(dòng)全年投資增速略超預(yù)期。

2022年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)總體平穩(wěn)，比上年提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。各地區(qū)各部門(mén)扎實(shí)推進(jìn)重大項(xiàng)目的開(kāi)工建設(shè)，加大重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板、強(qiáng)弱項(xiàng)力度，加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用，創(chuàng)新使用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，固定資產(chǎn)投資保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，投資對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)發(fā)揮了比較好的關(guān)鍵作用。

作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要抓手，基建投資累計(jì)同比再提速，全年增速較前值加快0.5個(gè)百分點(diǎn)至9.4%，2021年以來(lái)首次超過(guò)同期制造業(yè)投資增速。盡管12月地方政府專項(xiàng)債發(fā)行量較低，此前發(fā)行的專項(xiàng)債和7399億元的政策性開(kāi)發(fā)性銀行金融工具，持續(xù)為基建投資提供資金支撐。

基建投資仍有望成為2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“主力軍”。王青表示，2023年在目標(biāo)財(cái)政赤字率將會(huì)上調(diào)、新增專項(xiàng)債額度有望達(dá)到4萬(wàn)億元左右，以及上年新開(kāi)工項(xiàng)目續(xù)建會(huì)帶動(dòng)銀行貸款較大規(guī)模流入等因素支持下，基建投資還會(huì)保持較快增長(zhǎng)，估計(jì)同比增速會(huì)達(dá)到6.0%左右。

2022年房地產(chǎn)投資累計(jì)下降10%，低于前值0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍是拖累總體投資的主要因素。不過(guò)在政策支持和2021年同期基數(shù)走低的提振下，12月當(dāng)月房地產(chǎn)投資同比降幅收窄7.7個(gè)百分點(diǎn)至12.2%，為近三個(gè)月來(lái)最高。

康義分析，2022年全年固定資產(chǎn)投資5.1%的增速不是太高，最主要是受房地產(chǎn)業(yè)拖累，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降10%，下拉固定資產(chǎn)投資2.5個(gè)百分點(diǎn)。民間投資增長(zhǎng)0.9%，民間投資的下拉因素主要在房地產(chǎn)領(lǐng)域。房地產(chǎn)投資里面，民營(yíng)大概要占80%，所以它下降10%，對(duì)民間投資下拉的作用非常明顯。民間投資中房地產(chǎn)占比較高，對(duì)整個(gè)民間投資下拉作用也是非常明顯的。

康義表示，最近供給需求兩方面都在進(jìn)行政策調(diào)整，目的是讓房地產(chǎn)回歸本位，堅(jiān)持“房住不炒”，減少其金融屬性。另外，我們多渠道保障、多渠道供給、主體多元化，一個(gè)新的健康的房地產(chǎn)市場(chǎng)就會(huì)建立起來(lái)。