財(cái)聯(lián)社2月13日訊（編輯 陳侃迪）近日，中證商品指數(shù)有限責(zé)任公司聯(lián)合中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司發(fā)布了“中證中金公司商品期貨綜合指數(shù)”，該指數(shù)為跨交易所綜合商品期貨超額收益指數(shù)，共覆蓋了貴金屬、能源化工、工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品四大板塊的商品。

此前，南華期貨也發(fā)布過(guò)綜合性的商品指數(shù)，為“南華商品指數(shù)”，該指數(shù)自2004年6月7開始上線，屬于收益率類指數(shù)，期貨交易軟件文華財(cái)經(jīng)也發(fā)布過(guò)類似的文華商品指數(shù)。

目前國(guó)內(nèi)商品指數(shù)發(fā)布共有三大類，一類是屬于交易所編制，如上期所、大商所、鄭商所構(gòu)建的商品指數(shù)，但由于各家交易所指數(shù)只能編制僅屬于自家掛牌的品種，故種類較為單一，第二類是由三方研究機(jī)構(gòu)發(fā)布的，此次的中證中金公司商品期貨綜合指數(shù)便是此類，第三類則由期貨公司或證券公司發(fā)布，如南華商品指數(shù)。

根據(jù)資料顯示，此次指數(shù)的編制方中證指數(shù)有限公司成立于2005年8月，是由滬深證券交易所共同出資成立的金融市場(chǎng)指數(shù)提供商。另一家則是中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司，簡(jiǎn)稱中金公司，成立于1995年，是中國(guó)內(nèi)地第一家中外合資的投資銀行，目前中央?yún)R金為其第一大股東。

單品種權(quán)重不高于25%，原油占比16%最大

商品指數(shù)的設(shè)計(jì)是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，除作為一種投資工具外，還能作為行業(yè)動(dòng)態(tài)前景的先行指標(biāo)，甚至為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控提供預(yù)警信號(hào)。此次發(fā)布的商品綜合指數(shù)可較直觀的反映國(guó)內(nèi)商品期貨品種的整體動(dòng)向，也可作為投資者評(píng)價(jià)收益的基準(zhǔn)。

根據(jù)資料顯示，該指數(shù)目前權(quán)重分配最大的品種為能源交易所的SC中質(zhì)含硫原油，占比16%，其次為大商所的LH生豬期貨，占比13.65%，第三為大商所的i鐵礦石，占比8.84%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中證商品指數(shù)有限責(zé)任公司 財(cái)聯(lián)社整理

指數(shù)基期為2015年6月30日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，指數(shù)的樣本空間由同時(shí)滿足以下四大條件的商品期貨品種組成，一是在中國(guó)內(nèi)地期貨交易所上市交易；二是上市時(shí)間滿三個(gè)月；三是近一年內(nèi)存續(xù)合約的單邊日均持倉(cāng)金額不低于50億元；四是過(guò)去一年沒(méi)有出現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)合約重大修改或相關(guān)實(shí)施細(xì)則影響可投資性等特殊事件。

在選樣方法上，編制方將樣本空間內(nèi)的商品期貨品種劃分為貴金屬、能源化工、工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品四個(gè)類別，并選取每個(gè)類別中過(guò)去三年平均現(xiàn)貨消費(fèi)金額最大的品種（也稱“基石品種”），隨后按流動(dòng)性排名從高到低依次選取商品期貨品種，以選滿30個(gè)品種為限（含基石品種），對(duì)于該30個(gè)商品期貨品種，按過(guò)去三年平均現(xiàn)貨消費(fèi)金額從高到低排名依次選取，以選滿20個(gè)品種為限，以上20種商品期貨品種組成指數(shù)樣本。

權(quán)重方面，限制單類別權(quán)重不高于45%，不低于5%，當(dāng)某個(gè)類別權(quán)重高于單類別上限時(shí)，降低其比例為45%，低于下限時(shí)，提升其比例為5%。同時(shí)也限制單品種權(quán)重不高于25%，不低于1%，單個(gè)品種權(quán)重高于上限時(shí)降低其比例為25%，低于下限時(shí)提升比例為1%。權(quán)重調(diào)整為每年一次，于每年6月第6個(gè)交易日進(jìn)行成份選取與權(quán)重分配，并于每年7月第1個(gè)交易日調(diào)整生效。

對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)具有特殊意義

對(duì)于此次指數(shù)的上線，方正中期期貨分析師尹心表示，商品指數(shù)是成熟金融市場(chǎng)重要的組成部分，是宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的前行指標(biāo)，也是價(jià)格指數(shù)的重要補(bǔ)充，在經(jīng)濟(jì)研究和投資決策中通常扮演著關(guān)鍵角色。由于我國(guó)商品期貨市場(chǎng)起步晚，相較于海外市場(chǎng)中比較成熟的路透CRB、標(biāo)普SPCI、高盛GSCI等指數(shù)，目前尚無(wú)威權(quán)的、廣泛被市場(chǎng)接受的國(guó)內(nèi)商品指數(shù)。近年來(lái)，由于中外經(jīng)濟(jì)周期的錯(cuò)位，相同商品的內(nèi)外盤期貨市場(chǎng)時(shí)常會(huì)表現(xiàn)出巨大的差異，使得海外商品指數(shù)對(duì)我國(guó)各部門的參考意義進(jìn)一步減弱。在這樣的背景下，中金公司和中證商品指數(shù)公司針對(duì)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)聯(lián)合編制的“中證中金公司商品期貨綜合指數(shù)”就更具理論意義與現(xiàn)實(shí)緊迫性。該指數(shù)涵蓋貴金屬、能化、工業(yè)金屬、農(nóng)產(chǎn)品等四大門類，并且根據(jù)品種現(xiàn)貨的消費(fèi)額確定權(quán)重，兼顧了市場(chǎng)代表性和流動(dòng)性，彌補(bǔ)了我國(guó)商品指數(shù)細(xì)分領(lǐng)域的空缺，以期成為各細(xì)分市場(chǎng)的權(quán)威指標(biāo)。在此之際，希望“中證中金商品指數(shù)”能夠順利穩(wěn)健并長(zhǎng)久地運(yùn)行下去，更好地承擔(dān)服務(wù)國(guó)家各經(jīng)濟(jì)部門的宏觀決策和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要使命。

中信期貨分析師張文則表示，中證中金公司商品期貨綜合指數(shù)對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)具有特殊意義。全球大宗商品價(jià)格越來(lái)越受到宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響，但商品價(jià)格同樣也是通脹、經(jīng)濟(jì)景氣狀況的領(lǐng)先指標(biāo)。08年歐洲央行曾直接將銅價(jià)作為通脹的預(yù)測(cè)指標(biāo)。中證中金商品指數(shù)的誕生，有利于我們得到更加量化的通脹預(yù)期和工業(yè)需求指標(biāo)，將有利于政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的決策部署。此外，國(guó)內(nèi)商品期貨指數(shù)化也使得海外能夠得到可以量化表征中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的高頻指標(biāo)，有利于吸引海外資本投資國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，為未來(lái)我國(guó)資本項(xiàng)目開放奠定基礎(chǔ)，促進(jìn)“人民幣”國(guó)際化。

本文源自財(cái)聯(lián)社 陳侃迪