【核心觀點】

1. 2023年2月新能源車訂單跟蹤

2月前2周訂單跟蹤：9家車企新增訂單13.0-14.0萬輛，新增訂單較1月同期+90％至+95％，2家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平。

2月訂單預(yù)測：9家車企2月新增訂單有望在24.0-25.0萬輛之間，環(huán)比1月+89％至+94％。

2. 2023年2月新能源車銷量跟蹤

2月周交付跟蹤：2月第2周（2.8-2.14）9家車企共計交付6.0-7.0萬輛，交付量較1W2環(huán)比+10％至+15％，4家車企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平，新勢力、自主品牌均有所增長。

2月前2周交付跟蹤：9家車企共計交付10-11萬輛，新增交付較1月同期基本持平，5家車企交付量的環(huán)比增速高于整體水平。

2023年2月交付預(yù)測：預(yù)計9家車企2月交付量有望在24-25萬輛，相比1月+41％至+46％。

【正文】

1.2023年2月新能源汽車新增訂單跟蹤

1.1. 周度訂單跟蹤：第二周訂單周持續(xù)改善，自主回升顯著

天風(fēng)數(shù)據(jù)團(tuán)隊訪問60位汽車從業(yè)人員，在2月單周問卷調(diào)查中，基于樣本數(shù)量、代表性的考慮共收集70份樣本進(jìn)行系統(tǒng)梳理。本周問卷調(diào)查中共訪問9家車企，根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

2023年2月第2周（2.8-2.14）周訂單跟蹤：9家車企新增訂單7.0-8.0萬輛，新增訂單較1月W2環(huán)比+103％至+108％，5家車企新增訂單的環(huán)比增速低于整體水平，自主品牌增幅顯著。

造車新勢力（調(diào)研合計3家）：第2周新增訂單0-0.5萬輛，相比1月同期+60％至+70％。

自主品牌（調(diào)研合計5家）：第2周新增訂單7.0-8.0萬輛，相比1月同期+110％至+120％。

合資品牌（調(diào)研合計1家）：第2周新增訂單0-0.5萬輛，相比1月同期-20％至-10％。

2023年2月第2周訂單需求增長明顯，相比M1W2增長103％-108％，相比M2W1增長35％-40％。我們認(rèn)為，春節(jié)假期后逐漸復(fù)工，疫情緩解，消費逐步回暖，需求回升，或?qū)Φ?周訂單起到正向刺激作用。

2023年2月前2周訂單回顧：9家車企新增訂單13.0-14.0萬輛，新增訂單較1月同期+90％至+95％，2家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平。

造車新勢力（調(diào)研合計3家）：2月前2周新增訂單0.5-1.0萬輛，相比1月同期+40％至+50％。

自主品牌（調(diào)研合計5家）：2月前2周新增訂單12.0-13.0萬輛，相比1月同期+100％至+110％。

合資品牌（調(diào)研合計1家）：2月前2周新增訂單0-0.5萬輛，相比1月同期-30％至-20％。

1.2. 2月訂單預(yù)測：新增訂單有望達(dá)到24.0-25.0萬輛，環(huán)比1月+89％至+94％

2023年2月訂單預(yù)測：根據(jù)2月前2周訂單表現(xiàn)，預(yù)計9家車企2月新增訂單有望在24.0-25.0萬輛之間，環(huán)比1月+89％至+94％。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢力（調(diào)研合計3家）：2月訂單預(yù)計1.0-2.0萬輛，較1月+130％至+140％。

自主品牌（調(diào)研合計5家）：2月訂單預(yù)計22.0-23.0萬輛，較1月+90％至+100％。

合資品牌（調(diào)研合計1家）：2月訂單預(yù)計0-0.5萬輛，較1月+30％至+40％。

我們認(rèn)為，1月受到國補(bǔ)退坡及車企漲價導(dǎo)致部分需求前置+M1W4春節(jié)放假影響，1月訂單需求或為全年低點。雖然2月為汽車行業(yè)傳統(tǒng)產(chǎn)銷淡季，進(jìn)入2月車企、門店逐漸復(fù)工，消費隨著疫情恢復(fù)而逐步復(fù)蘇，從前兩周的訂單趨勢來看，終端需求穩(wěn)步修復(fù)中，后續(xù)車企或?qū)⑼瞥鲂乱惠唭?yōu)惠政策，包括但不限于終端優(yōu)惠、金融政策、置換補(bǔ)貼等，將有助于需求進(jìn)一步回升。因此，我們認(rèn)為，2月整體訂單預(yù)期相比1月有明顯增長。

2. 2023年年2月新能源車銷量前瞻預(yù)測

2.1. 周度交付量跟蹤：交付周度改善，春節(jié)后交付節(jié)奏整體提升

2023年2月第2周（2.8-2.14）交付量跟蹤：9家車企共計交付6.0-7.0萬輛，交付量較1W2環(huán)比+10％至+15％，4家車企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平，新勢力、自主品牌呈增長態(tài)勢。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢力（調(diào)研合計3家）：第2周交付量為0-0.5萬輛，相比1月同期+30％至+40％。

自主品牌（調(diào)研合計5家）：第2周交付量為5.0-6.0萬輛，相比1月同期+10％至+20％。

合資品牌（調(diào)研合計1家）：第2周交付量為0-0.5萬輛，相比1月同期-50％至-40％。

2月整體交付節(jié)奏相較1月同期有所增長。具體來看，2月第2周交付量相較M1W2增長 10％-15％，相較M2W1增長45-50％，各家車企春節(jié)后陸續(xù)開工，產(chǎn)能穩(wěn)步爬升，交付量周度改善中。

2023年2月前2周交付回顧：9家車企共計交付10-11萬輛，新增交付較1月同期基本持平，5家車企交付量的環(huán)比增速高于整體水平。

造車新勢力（調(diào)研合計3家）：2月前2周共計交付0.5-1.0萬輛，相比1月同期-10％至0％。

自主品牌（調(diào)研合計5家）：2月前2周共計交付9.0-10.0萬輛，相比1月同期0％至+10％。

合資品牌（調(diào)研合計1家）：2月前2周共計交付0.0-0.5萬輛，相比1月同期-30％至-20％。

2.2. 2月交付預(yù)測：交付量有望達(dá)24-25萬輛，環(huán)比1月+41％至+46％

2023年2月交付預(yù)測：根據(jù)2月交付表現(xiàn)，預(yù)計9家車企2月交付量有望在24-25萬輛，相比1月+41％至+46％。根據(jù)我們進(jìn)行的調(diào)查問卷數(shù)據(jù)得：

造車新勢力（調(diào)研合計3家）：2月預(yù)計交付合計1.0-2.0萬輛，較1月+70％至+80％。

自主品牌（調(diào)研合計5家）：2月預(yù)計交付合計22.0-23.0萬輛，較1月+40％至+50％。

合資品牌（調(diào)研合計1家）：2月預(yù)計交付合計0-0.5萬輛，較1月+140％至+150％。

我們認(rèn)為，考慮到2月春節(jié)假期各車企及相關(guān)部門陸續(xù)復(fù)工，員工返崗，以及2月前2周的交付完成情況，本月交付量環(huán)比1月預(yù)計有穩(wěn)步增長。

3. 數(shù)據(jù)回顧及投資建議

3.1. 2月第2周訂單、交付跟蹤及前瞻

在對9家車企相關(guān)渠道專家進(jìn)行的調(diào)查問卷及研判后，總結(jié)如下：

周訂單跟蹤：2月第2周（2.8-2.14）9家車企新增訂單7.0-8.0萬輛，新增訂單較1月W2環(huán)比+103％至+108％，4家車企新增訂單的環(huán)比增速高于整體水平，自主品牌增幅顯著。

月訂單預(yù)測：9家車企2月新增訂單有望在24.0-25.0萬輛之間，環(huán)比1月+89％至+94％。

周交付跟蹤：2月第2周（2.8-2.14）9家車企共計交付6.0-7.0萬輛，交付量較1W2環(huán)比+10％至+15％，4家車企新增交付的環(huán)比增速高于整體水平，新勢力、自主品牌均有所增長。

月銷量預(yù)測：9家車企2月交付量有望在24-25萬輛，相比1月+41％至+46％。

3.2. 投資建議

2月第2周訂單需求持續(xù)回暖，其中頭部自主品牌回升最為顯著，相比2月第一周訂單增長35％-40％，由于1月基數(shù)較低，本周訂單相比1月第二周增長103％-108％。交付方面，本周車企復(fù)工程度進(jìn)一步提升，產(chǎn)能持續(xù)爬升，因此本周交付相比2月第一周增長45％-50％，相比1月第二周增長10％-15％。2月前兩周訂單13-14萬，交付10-11萬，訂單大于交付，一定程度上緩解在手訂單緊張的情況。

我們認(rèn)為，根據(jù)2月前兩周的訂單完成情況，已經(jīng)體現(xiàn)出需求回暖的現(xiàn)象，并且呈周度改善狀態(tài)，雖然相較于旺季訂單量仍有一定差距，但節(jié)后需求整體恢復(fù)情況較好。2023年新能源行業(yè)競爭格局加劇，或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯的“頭部效應(yīng)”，訂單向頭部車企聚攏，二線品牌需求或?qū)⒊袎海K端優(yōu)惠、金融政策優(yōu)惠、置換補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策或?qū)Χ€品牌訂單起到一定的促進(jìn)作用。1月或為全年需求低點，后續(xù)消費需求逐步復(fù)蘇，市場活力進(jìn)一步提升，訂單及交付量有望穩(wěn)步向好。

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本文源自券商研報精選