作為資產管理市場化的重要標志，發(fā)展第三方業(yè)務逐漸成為保險資管機構的共識。日前，多家保險機構在2023年工作會議中強調發(fā)力第三方業(yè)務。業(yè)內專家認為，保險資管機構積極發(fā)展第三方資產管理業(yè)務、升級盈利模式是大勢所趨。

多方關注第三方業(yè)務

面向2023年險企的重要工作規(guī)劃中，第三方業(yè)務成為多方關注的熱點。

在中國財富管理50人論壇·2022年會上，中國保險資產管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，保險資管行業(yè)的高質量發(fā)展面臨新要求，從監(jiān)管來講，要鼓勵保險資管機構發(fā)揮長期資金管理專長，拓展第三方業(yè)務，更好地服務長期資金擁有者和需求者。

平安證券在2023年的展望研報中表示，利率中樞呈長期下行趨勢，險資配置面臨長久期資產有限和投資收益率下滑兩大挑戰(zhàn)，險企可關注境內優(yōu)質企業(yè)債、海外資產配置和第三方業(yè)務發(fā)展。

保險資管機構也在2023年的工作會議中頻頻提及第三方業(yè)務。

中國人壽2023年工作會議提出，投資板塊要持續(xù)提升投資能力，大力發(fā)展第三方資管業(yè)務。國壽資產總裁王軍輝表示，2023年將推進“力爭第三方規(guī)模增長領先”。

光大永明資產在2023年工作會議中表示，2022年第三方業(yè)務做出了價值和特色，下一步要深化第三方業(yè)務布局，持續(xù)完善產品線，豐富服務內涵，滿足客戶多元化需求。

人保資產2023年工作會議提出，將深化“賦能工程”市場化改革，以“穩(wěn)收益，強協(xié)同”保障一方投資，以“擴規(guī)模，增效益”拓展第三方市場。

依托組合類資管產品

面對保險資管行業(yè)瞄準第三方業(yè)務的趨勢，對外經貿大學保險學院院長助理、教授王國軍表示，保險資產管理公司只管理母公司自有資金是遠遠不夠的，市場化運營不但可以有效擴大投資規(guī)模、攤薄資產管理公司的成本，充分發(fā)揮專業(yè)與客戶優(yōu)勢，積極開展多元化的資產管理業(yè)務，擴大公司的利潤來源，還可以形成母公司對資產管理公司的約束和激勵機制，提高投資收益率。

目前，保險資管的第三方業(yè)務主要依托組合類資管產品來開展，組合類保險資管產品也在2022年呈現(xiàn)了良好的收益。據(jù)Wind業(yè)績榜單公布情況，2022年保險資管產品業(yè)績普遍領先公募同類基金。其中，固收類中長期純債類及短期純債類保險資管產品當年收益中位數(shù)分別為3.15％、2.67％，同類公募基金收益中位數(shù)分別為2.35％、2.14％。混合類及權益類保險資管產品收益中位數(shù)雖與公募基金均為負值，但普通股票型、指數(shù)增強型、靈活配置型等產品業(yè)績仍小幅跑贏公募基金。

對于更好地運用組合類資管產品，生命資產相關負責人表示，隨著人口老齡化及經濟結構的變化，經濟增速將會逐漸放緩，利率存在不斷下降的趨勢，單純依靠債券投資的收益已經不能滿足投資者的需求。

在產品選擇上，上述負責人表示，生命資產著重發(fā)展“固收+”系列產品，長期來看，一方面，由于“固收+”本質上是利用多資產間的負相關關系降低風險，主要通過在大類資產配置的擇時上獲得更高收益，保險資管機構在大類資產配置上有比較優(yōu)勢；另一方面，“固收+”產品通過增配權益等資產可以在提升產品收益的同時，盡可能降低產品波動，產品風險收益比更高，從而更好地適配低風險穩(wěn)健投資者的需求。

不過，“組合類保險資管產品不是萬能的，需要精細化操作?！蓖鯂娬J為，保險資管機構需要針對資金來源的特點，開發(fā)分級分類的產品。

市場化規(guī)模不斷拓展

在第三方業(yè)務成為重要經營目標的同時，保險資管機構第三方資產規(guī)模也在快速增長。從已披露的第三方資產管理規(guī)模來看，泰康資產已突破18000億元，國壽資產突破5600億元，平安資管超過5000億元，太保資產超過3000億元。

在王國軍看來，要拓展第三方業(yè)務市場，一是要專業(yè)化，國內外資產管理機構都在追求專業(yè)化，建立起一套完善獨立的信用評估體系，掌握業(yè)內最新的評級數(shù)據(jù)，努力降低投資風險，幫助客戶分散投資風險并實現(xiàn)所管理資產的保值增值；二是要智能化，重視量化投資，依靠數(shù)量化方法投資權益市場，儲備豐富的實盤投資策略，有效融合國際技術和本土經驗，需要在多因子、事件投資、ETF、衍生品投資、量化選股、指數(shù)增強等領域各有側重，對主動投資形成有效補充。

此外，包括企業(yè)年金、職業(yè)年金、社?；鸬仍趦鹊酿B(yǎng)老金市場也是保險資管機構第三方業(yè)務的重要資金來源，隨著“十四五”時期我國第三支柱養(yǎng)老體系的加快建設，個人養(yǎng)老金制度正式落地，保險資管機構也在思考第三支柱的參與路徑。

生命資產認為，一是利用組合類產品切入個人養(yǎng)老金市場，通過產品形式輸出長期投資能力，針對養(yǎng)老金賬戶特點開發(fā)固定收益類、“固收+”或FOF策略的組合類產品；二是通過委托管理的模式，加強與養(yǎng)老金融產品發(fā)行機構的合作，特別是銀行和保險機構，打造具有自身特色的投研體系、提升投資管理能力承接委外管理需求。

本文源自中國銀行保險報