2023年3月29日埃斯頓（002747）（002747）發(fā)布公告稱(chēng)公司于2023年3月28日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，開(kāi)源證券、嘉實(shí)基金、投資者、Bernstein、FMR參與。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：公司采用直銷(xiāo)還是分銷(xiāo)？

答：公司業(yè)務(wù)主要以直銷(xiāo)為主（包括終端用戶(hù)、系統(tǒng)集成商及設(shè)備商），部分產(chǎn)品與一些代理商合作。

問(wèn)：機(jī)器人產(chǎn)品下游行業(yè)的盈利能力是否相同？

答：機(jī)器人產(chǎn)品在不同下游行業(yè)應(yīng)用的毛利率會(huì)有差別，如光伏行業(yè)相比較整體產(chǎn)品毛利率可能會(huì)略低；在部分通用行業(yè)應(yīng)用的產(chǎn)品毛利率可能會(huì)高于整體水平。

問(wèn)：公司機(jī)器人產(chǎn)品目前與外資品牌的價(jià)差？

答：公司工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品目前與外資品牌產(chǎn)品的整體價(jià)差在15%-30%。

問(wèn)：公司營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)盈利能力反而下降的原因？

答：公司在過(guò)去的3年的主要經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高品牌知名度。公司自2021年下半年開(kāi)始推動(dòng)國(guó)產(chǎn)零部件替代和大客戶(hù)戰(zhàn)略等轉(zhuǎn)變，力求在營(yíng)收規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)改善毛利率水平。2022年公司通過(guò)元器件國(guó)產(chǎn)替代、精益化管理、研發(fā)降本等方式，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售的毛利率已開(kāi)始改善，海外業(yè)務(wù)受到歐洲能源危機(jī)、芯片價(jià)格上漲、通貨膨脹等因素導(dǎo)致海外子公司毛利率下降，由此使得整體毛利率與去年變化不大。2023年公司將繼續(xù)堅(jiān)持國(guó)產(chǎn)化部件替代、降本增效、管理變革、強(qiáng)化預(yù)算管控等措施，不斷提升毛利率，以提高公司整體盈利能力。

埃斯頓（002747）主營(yíng)業(yè)務(wù)：公司業(yè)務(wù)覆蓋了從自動(dòng)化核心部件及運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)、工業(yè)機(jī)器人到機(jī)器人集成應(yīng)用的智能制造系統(tǒng)的全產(chǎn)業(yè)鏈,圍繞制造業(yè)智能化發(fā)展大趨勢(shì),構(gòu)建了從技術(shù)、產(chǎn)品、質(zhì)量、成本和服務(wù)的全方位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

埃斯頓2022三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入25.42億元，同比上升10.45%；歸母凈利潤(rùn)1.2億元，同比上升36.89%；扣非凈利潤(rùn)6642.55萬(wàn)元，同比上升4.79%；其中2022年第三季度，公司單季度主營(yíng)收入8.87億元，同比上升19.83%；單季度歸母凈利潤(rùn)4395.22萬(wàn)元，同比上升76.13%；單季度扣非凈利潤(rùn)3191.37萬(wàn)元，同比上升113.6%；負(fù)債率62.41%，投資收益169.86萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用5138.15萬(wàn)元，毛利率33.37%。

該股最近90天內(nèi)共有12家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)8家，增持評(píng)級(jí)4家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為30.07。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出8012.31萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流出203.73萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，埃斯頓（002747）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)可能有隱憂(yōu)，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：貨幣資金/總資產(chǎn)率、有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)2星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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