市場聚焦

1.數據顯示，2022年至今，上交所累計發(fā)行科創(chuàng)債1231億元，中長期科創(chuàng)債市場發(fā)行份額占比全市場最高，已成為科創(chuàng)債中長期資金最主要的籌措場所。其中，上交所累計支持中央企業(yè)及其子公司發(fā)行科創(chuàng)債684億元。不少央企通過科創(chuàng)債發(fā)行投向前沿科創(chuàng)領域，充分發(fā)揮創(chuàng)新“領頭羊”作用。據統(tǒng)計，今年以來，在上交所成功發(fā)行的258億元科創(chuàng)債中，央企發(fā)行量達130億元，后者已成為科創(chuàng)債的主力軍。（信息來源：上海證券報）

2.中國人民銀行發(fā)布了易綱行長在博鰲亞洲論壇2023年年會分論壇“碳中和：困局與破局”上的問答實錄。易綱行長表示，在G20框架下，人民銀行和美國財政部牽頭可持續(xù)金融工作組完成了多項重要工作。與歐洲合作方面，人民銀行與歐委會成立聯合工作組，制定綠色金融共同分類目錄，推動綠色產品認證體系的國際互認。目前中歐綠色金融共同目錄趨同率達80％，中國建設銀行、興業(yè)銀行等已發(fā)行了《共同分類目錄》貼標綠色債券，部分發(fā)展中國家也給予高度評價，遵循目錄發(fā)行債券并開發(fā)產品。（信息來源：久期財經）

2022年末，我國銀行業(yè)對外金融資產15186億美元，對外負債13522億美元，對外凈資產1665億美元。其中，人民幣凈負債3236億美元，外幣凈資產4900億美元。（信息來源：外匯局）

3.1—2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額8872.1億元，同比下降22.9％。1—2月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現利潤總額3449.1億元，同比下降17.5％；股份制企業(yè)實現利潤總額6719.0億元，下降19.4％；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現利潤總額1761.3億元，下降35.7％；私營企業(yè)實現利潤總額2559.3億元，下降19.9％。（信息來源：統(tǒng)計局）

4.在英國央行上周連續(xù)第11次加息之后，巴克萊銀行將其對英國央行終端利率的預期上調了25個基點至4.5％。巴克萊曾預計英國央行在3月會議上暫停加息，但在英國央行加息25個基點，以及上周數據顯示英國通脹意外上升后，該行保留了5月再次加息25個基點的預期。（信息來源：新華財經）

5.2月份，全國發(fā)行新增地方政府債券4419億元，其中一般債券1062億元、專項債券3357億元。全國發(fā)行再融資債券1342億元，其中一般債券857億元、專項債券485億元。全國發(fā)行地方政府債券合計5761億元，其中一般債券1919億元、專項債券3842億元。（信息來源:財政部）

債市負面

違約&；展期

【3月31日，鑫苑（中國）置業(yè)有限公司宣稱，對“19鑫苑01”展期。】

事件詳情：經與全體債券持有人協(xié)商一致，債券“19鑫苑01”到期日調整為2025年4月1日，本金于到期日一次性兌付，利息按展期方案約定進度支付。上述利息和本金的調整不觸發(fā)《鑫苑（中國）置業(yè)有限公司2019年公開發(fā)行公司債券（第一期）募集說明書》中有關“在本次債券到期時，發(fā)行人未能按規(guī)定支付應付本金及最后一期利息”或“發(fā)行人未能償付本次債券的各期利息”的約定，不構成本期債券的違約。

【3月28日，中國民生銀行股份有限公司發(fā)布公告稱，因金科地產集團股份有限公司資金鏈緊張，發(fā)行人未能按期足額兌付“20金科地產MTN002”的本息?！?/strong>

事件詳情：因發(fā)行人資金鏈緊張，中國民生銀行組織召開了金科地產集團股份有限公司2020年度第二期中期票據2023年第一次持有人會議，本次持有人會議表決過程中，發(fā)行人未能按期足額兌付到期應付本金和利息。

信用評級下調

【3月31日，中債資信發(fā)布評級報告稱，將長安責任保險股份有限公司的主體信用等級由BBB+下調為BBB，評級展望為負面，將“16長安保險”的債項信用等級由BBB調低至BBB-?！?/strong>

評級變動原因：資源配置方面，公司保險業(yè)務收入規(guī)模相對穩(wěn)定，險種以機動車輛險為主，渠道控制力一般，綜合成本率持續(xù)高企，承保虧損持續(xù)擴大， 歷史存量應收代償款回收情況一般，受存量投資項目計提減值規(guī)模較大影響，公司投資收益率表現較差，凈利潤虧損加劇，盈利能力很差，整體資源配置能力較差；債務政策方面，公司流動性壓力有所抬升，償付能力充足率大幅下滑，已遠低于監(jiān)管要求，風險綜合評級為D，不滿足監(jiān)管要求，且處于行業(yè)很低水平，財務靈活性很差，整體債務政策表現較差；外部支持無明顯增信作用?？紤]到公司的增資未有明確進展且增資落地需要較長時間，后續(xù)實際增資金額和進展需持續(xù)跟進，若增資無法及時到位，公司償付能力持續(xù)嚴重不足將會很大程度的限制公司的業(yè)務發(fā)展及投資范圍。

【3月31日，中債資信發(fā)布評級報告稱，將幸福人壽保險股份有限公司的主體信用評級由A+調低至A，評級展望為穩(wěn)定，將“18幸福人壽”的債項信用等級由A調低至A-?！?/strong>

評級變動原因：資源配置方面，公司原保費收入市場份額增加，公司對銀保渠道依賴程度進一步提高，銀保渠道占比達到 80％以上，分銷渠道控制力逐年弱化，保單品質一般，公司承保端盈利持續(xù)較弱；投資收益受到利率下行以及資本市場波動影響亦有所下降，整體盈利能力弱化；存量違約投資資產規(guī)模仍較大，未來持續(xù)面臨較大存量風險資產化解及減值壓力，資源配置能力有所下降。債務政策方面，公司償付能力進一步惡化，處于行業(yè)尾部水平，短期難以 顯著回升；同時，受制于償付能力較弱的影響，資產及負債端業(yè)務擴張及結構優(yōu)化空間 有限；幸福人壽保險股份有限公司2018年資本補充債券將于2023 年11月面臨贖回，若公司贖回本期債券，償付能力將進一步承壓，中債資信 將持續(xù)關注本期債券贖回情況，公司整體債務政策表現弱化。外部支持方面，跟蹤期內外部支持增信作用無明顯變化，但需持續(xù)關注第四大股東和第六大股東股權轉讓進展對公司股權穩(wěn)定性的影響。

【3月30日，聯合資信發(fā)布評級報告稱，將百年人壽保險股份有限公司的主體信用評級由AA-調低至A+，下調“19 百年人壽”信用等級為A，評級展望為穩(wěn)定，移出負面觀察名單?！?/strong>

評級變動原因：2022年，在保費收入及投資收益大幅下滑等因素的影響下，百年人壽盈利水平大幅下滑。截至2022年末，百年人壽權益類投資賬面浮虧較大，固收類投資違約規(guī)模較大且減值準備計提力度不足。同時，百年人壽仍面臨較大資本補充壓力，需對未來償付能力變化情況保持關注。此外，百年人壽股權變更情況目前仍不明確，股權質押及凍結比例高；受公司治理方面問題的影響，百年人壽2022年一至三季度風險綜合評級均為C類，且存在董事長及總裁缺位情況，需關注未來股權穩(wěn)定性、公司治理問題的整改情況。

中債隱含評級下調

【本周共有65只債券（含ABS）的中債隱含評級下調，涉及發(fā)債主體共5家?！?/strong>

本周中債隱含評級下調的債券主要集中在交通運輸、金融和建筑行業(yè)。

重大事件

因交易異常引起的停牌事件

因刊登重要公告引起的停牌事件？？？？？？？？

標準券折算率大幅下調

【本周公告統(tǒng)計：共有22只債券的標準券折算率大幅下調（下調幅度超過10％）?！?/strong>

值得注意的是，旭輝集團股份有限公司發(fā)行的“21旭輝03”和“20旭輝01”債券標準券折算率大幅下調，下調幅度均達到33.33％。

取消發(fā)行

城投債一覽

信用利差梯隊分布

各省城投利差變化情況

注：1、城投債收益率取基準日期對應的中債估值，若無數據則補入當日的中證/上清所估值數據或當日行情數據。2、利差基準基于中債國開債收益率曲線插值得到，城投債利差=城投債收益率-利差基準。

各省城投分評級利差變化情況

注：1、上表的利差變化指2023年3月31日相較于2023年3月24日的漲跌情況。2、上表將上行幅度超過3bp的利差變化標注為淺綠色，將下行幅度超過3bp的利差變化標注為淺紅色。

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本文源自東方財富Choice數據