一、引言

2023年2月24日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會正式發(fā)布了《私募投資基金登記備案辦法》（下稱《辦法》）及其相關配套指引《私募基金管理人登記指引第1號——基本經(jīng)營要求》《私募基金管理人登記指引第2號——股東、合伙人、實際控制人》《私募基金管理人登記指引第3號——法定代表人、高級管理人員、執(zhí)行事務合伙人或其委派代表》?！掇k法》是對2014年1月17日發(fā)布、2014年2月7日起施行的《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》的修訂，將自2023年5月1日起施行。

《辦法》一共83條，分六章，分別為總則、私募基金管理人登記、私募基金備案、信息變更和報送、自律管理、附則，內(nèi)容涵蓋了私募基金管理人登記、基金備案、日常經(jīng)營合規(guī)事項的內(nèi)容。三套同時發(fā)布的配套指引均涉及私募基金管理人登記事項，對《辦法》進行補充。我們關注到，《辦法》第八十三條規(guī)定自辦法施行之日，《私募基金管理人登記須知》同時廢止，但并未規(guī)定《私募基金備案須知》將被同步廢止，因此我們理解本輪《辦法》的發(fā)布主要系針對私募基金管理人登記事項的規(guī)則更新，基金備案事項是否發(fā)生較大變動還有待后續(xù)觀察。

本系列文章將梳理《辦法》發(fā)布后我國私募投資基金的新規(guī)則體系，并基于新舊規(guī)則的對比，對《辦法》進行逐條解讀。

二、《辦法》發(fā)布后我國私募投資基金登記備案規(guī)則體系

《辦法》及配套指引發(fā)布后，我國的私募投資基金登記備案相關規(guī)則體系隨之更新。發(fā)布后的新規(guī)則體系見下表：

序號

名稱

實施時間

效力

（自《辦法》生效后）

1

中華人民共和國證券投資基金法（2015修正）

2015.4.24

有效

2

私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）

2014.2.7

廢止

3

私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法

2014.8.21

有效

4

中國基金業(yè)協(xié)會關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告

2016.2.5

有效

5

私募基金登記備案相關問題解答（四、十三、十四）

/

廢止

6

私募基金登記備案相關問題解答（六、七、八、九、十、十一、十二、十五）

/

有效

7

私募基金登記備案常見問題解答

/

有效

8

私募基金管理人登記須知

2018.12.7

廢止

9

私募投資基金命名指引

2019.1.1

有效

10

私募投資基金備案須知

2019.12.23

有效

11

關于私募基金管理人登記備案工作相關事宜的通知

2022.6.2

有效

12

私募投資基金登記備案辦法

2023.5.1

有效

13

私募基金管理人登記指引第1號——基本經(jīng)營要求

2023.5.1

有效

14

私募基金管理人登記指引第2號——股東、合伙人、實際控制人

2023.5.1

有效

15

私募基金管理人登記指引第3號——法定代表人、高級管理人員、執(zhí)行事務合伙人或其委派代表

2023.5.1

有效

三、新舊規(guī)則的銜接過渡

中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在發(fā)布《辦法》的公告中對于新舊規(guī)則的銜接過渡問題明確如下：

已登記的私募基金管理人在《辦法》施行后提交辦理除實際控制權外的登記備案信息變更的，相關變更事項應當符合《辦法》的規(guī)定。提交辦理實際控制權變更的，變更后的私募基金管理人應當全面符合《辦法》的登記要求?！掇k法》施行前已提交辦理的登記、備案和信息變更等業(yè)務，協(xié)會按照現(xiàn)行規(guī)則辦理。施行后提交辦理的登記、備案和信息變更業(yè)務，協(xié)會按照《辦法》辦理。自2023年5月1日起，《辦法》施行前已提交但尚未完成辦理的登記、備案及信息變更事項，協(xié)會按照《辦法》辦理?？蓞⒖家韵铝鞒虉D：

四、《辦法》總則與附則部分的新舊對比及解讀

《辦法》的總則主要涉及制定依據(jù)、適用范圍、原則性規(guī)定等內(nèi)容，附則主要涉及定義條款、特別規(guī)定、施行時間等內(nèi)容。根據(jù)總則和附則的主要內(nèi)容，以下將其《辦法》與《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）、《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》（下稱《試行辦法》）進行對比?！稌盒修k法》系證監(jiān)會發(fā)布的部門規(guī)章，效力層級高于作為中基協(xié)發(fā)布的行業(yè)規(guī)范的《辦法》《試行辦法》，且其作為《辦法》的制定依據(jù)之一，在《辦法》施行后依然有效?！对囆修k法》與《辦法》在效力和內(nèi)容上屬平行關系，是真正意義上的新舊規(guī)則，《辦法》施行后，《試行辦法》即廢止。

（一）第一章 總則

第一條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》

第一條 為規(guī)范私募投資基金業(yè)務，保護投資者合法權益，促進私募投資基金行業(yè)健康發(fā)展，根據(jù)《證券投資基金法》、《中央編辦關于私募股權基金管理職責分工的通知》和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）有關規(guī)定，制定本辦法。

第一條 為了規(guī)范私募投資基金（以下簡稱私募基金）業(yè)務，保護投資者合法權益，促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等法律、行政法規(guī)和中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱中國證監(jiān)會）規(guī)定，制定本辦法。

解讀：

相較于《試行辦法》，《辦法》的制定依據(jù)中加上了《暫行辦法》，因為《暫行辦法》后于《試行辦法》發(fā)布?！掇k法》施行后將開啟我國私募投資基金行業(yè)的新篇章。

第二條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》

第二條 本辦法所稱私募投資基金（以下簡稱私募基金），系指以非公開方式向合格投資者募集資金設立的投資基金，包括資產(chǎn)由基金管理人或者普通合伙人管理的以投資活動為目的設立的公司或者合伙企業(yè)。

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》

第二條 本辦法所稱私募投資基金（以下簡稱私募基金），是指在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設立的投資基金。

非公開募集資金，以進行投資活動為目的設立的公司或者合伙企業(yè)，資產(chǎn)由基金管理人或者普通合伙人管理的，其登記備案、資金募集和投資運作適用本辦法。

第二條 在中華人民共和國境內(nèi)，以非公開方式募集資金設立投資基金，由私募基金管理人管理，為基金份額持有人的利益進行投資活動，適用本辦法。

非公開募集資金，以進行投資活動為目的設立的公司或者合伙企業(yè)，資產(chǎn)由私募基金管理人或者普通合伙人管理的，其私募基金業(yè)務活動適用本辦法。

解讀：

本條系對《辦法》適用范圍的規(guī)定。相較于舊規(guī)，本條規(guī)定的新意在于：第一，明確了私募基金進行投資活動的目的是為了基金份額持有人的利益，強調(diào)了保護投資者利益的理念；第二，將辦法的適用范圍由登記備案、資金募集和投資運作擴大到基金業(yè)務活動的全流程，強調(diào)基金的全過程、全方位合規(guī)經(jīng)營。

第三條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》

第三條 從事私募基金業(yè)務，應當遵循自愿、公平、誠實信用原則，維護投資者合法權益，不得損害國家利益和社會公共利益。

第四條 私募基金管理人和從事私募基金托管業(yè)務的機構（以下簡稱私募基金托管人）管理、運用私募基金財產(chǎn)，從事私募基金銷售業(yè)務的機構（以下簡稱私募基金銷售機構）及其他私募服務機構從事私募基金服務活動，應當恪盡職守，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務。

私募基金從業(yè)人員應當遵守法律、行政法規(guī)，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范。

第三條 從事私募基金活動，應當遵循自愿、公平、誠實信用原則，維護投資者合法權益，不得損害國家利益、社會公共利益和他人合法權益。

私募基金管理人、私募基金托管人和私募基金服務機構從事私募基金業(yè)務活動，應當遵循投資者利益優(yōu)先原則，恪盡職守，履行誠實信用、謹慎勤勉的義務，防范利益輸送和利益沖突。

私募基金從業(yè)人員應當遵守法律、行政法規(guī)和有關規(guī)定，恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范，具備從事基金業(yè)務所需的專業(yè)能力。

解讀：

本條延續(xù)了舊規(guī)中的自愿、公平、誠信原則，同時新增了投資者利益優(yōu)先原則，強調(diào)了從事私募基金業(yè)務活動應防范利益輸送和利益沖突，體現(xiàn)了《辦法》注重保護投資者與其他相關主體利益的取向。此外，《辦法》還要求私募基金從業(yè)人員除遵守法律法規(guī)、恪守職業(yè)道德和行為規(guī)范之外，還應具備專業(yè)能力，以此將投資者利益保護落到實處。

第四條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》

第三條 中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱基金業(yè)協(xié)會）按照本辦法規(guī)定辦理私募基金管理人登記及私募基金備案，對私募基金業(yè)務活動進行自律管理。

第四條 私募基金管理人應當提供私募基金登記和備案所需的文件和信息，保證所提供文件和信息的真實性、準確性、完整性。

第四條 私募基金管理人應當按照規(guī)定，向中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱協(xié)會）履行登記備案手續(xù)，持續(xù)報送相關信息。

私募基金管理人應當誠實守信，保證提交的信息及材料真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

協(xié)會按照依法合規(guī)、公開透明、便捷高效的原則辦理登記備案，對私募基金管理人及其管理的私募基金進行穿透核查。

解讀：

本條強化了私募基金管理人的信息披露義務，一方面要求管理人向協(xié)會持續(xù)報送相關信息，另一方面要求管理人誠信履行信披義務，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。同時還對協(xié)會辦理登記備案的原則進行強調(diào)，并明確對管理人及其管理的私募基金進行穿透核查。

第五條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》

第九條 基金業(yè)協(xié)會為私募基金管理人和私募基金辦理登記備案不構成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認可；不作為對基金財產(chǎn)安全的保證。

第五條 協(xié)會辦理登記備案不表明對私募基金管理人的投資能力、風控合規(guī)和持續(xù)經(jīng)營情況作出實質(zhì)性判斷，不作為對私募基金財產(chǎn)安全和投資者收益的保證，也不表明協(xié)會對登記備案材料的真實性、準確性、完整性作出保證。

投資者應當充分了解私募基金的投資范圍、投資策略和風險收益等信息，根據(jù)自身風險承擔能力審慎選擇私募基金管理人和私募基金，自主判斷投資價值，自行承擔投資風險。

解讀：

本條是對“買者自負”原則的申明，強調(diào)協(xié)會對管理人及基金的登記備案工作并非對其背書，也非對其作出實質(zhì)性判斷。私募基金的投資者應為合格投資者，不僅具有相應的投資風險承受能力，還應對投資及風險具有充分的判斷與了解。

第六條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》

第六條 中國證券投資基金業(yè)協(xié)會（以下簡稱基金業(yè)協(xié)會）依照《證券投資基金法》、本辦法、中國證監(jiān)會其他有關規(guī)定和基金業(yè)協(xié)會自律規(guī)則，對私募基金業(yè)開展行業(yè)自律，協(xié)調(diào)行業(yè)關系，提供行業(yè)服務，促進行業(yè)發(fā)展。

第六條 協(xié)會依法制定章程和行業(yè)自律規(guī)則，對私募基金行業(yè)進行自律管理，保護投資者合法權益，協(xié)調(diào)行業(yè)關系，提供行業(yè)服務，促進行業(yè)發(fā)展。

解讀：

本條重述中基協(xié)的私募基金行業(yè)自律管理組織定位，并闡述了協(xié)會的四項職責，其中排在最前的、也是本次新增的，即是保護投資者合法權益。保護投資者也是《辦法》總則反復強調(diào)的點。

第七條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》

第三十二條 中國證監(jiān)會將私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機構及其他私募服務機構及其從業(yè)人員誠信信息記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫；根據(jù)私募基金管理人的信用狀況，實施差異化監(jiān)管。

第七條 協(xié)會按照分類管理、扶優(yōu)限劣的原則，對私募基金管理人和私募基金實施差異化自律管理和行業(yè)服務。

協(xié)會支持治理結構健全、運營合規(guī)穩(wěn)健、專業(yè)能力突出、誠信記錄良好的私募基金管理人規(guī)范發(fā)展，對其辦理登記備案業(yè)務提供便利。

解讀：

本條首次對“分類管理、扶優(yōu)限劣”的原則進行了明確，對于扶優(yōu)，即支持治理結構健全、運營合規(guī)穩(wěn)健、專業(yè)能力突出、誠信記錄良好的私募基金管理人規(guī)范發(fā)展，對其辦理登記備案業(yè)務提供便利；于此對應的，限劣即對于治理結構、運營合規(guī)存在問題的、誠信記錄較差的私募基金管理人進行限制，審慎辦理其登記備案業(yè)務，審核力度應會更嚴。因此，私募基金管理人應當嚴守誠信原則，并且在完善治理結構、加強運營合規(guī)、提升專業(yè)能力、保持誠信記錄等方面多加努力。

（二）第六章 附則

第八十條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

高級管理人員：

《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》

第十七條 前款所稱高級管理人員指私募基金管理人的董事長、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、執(zhí)行事務合伙人（委派代表）、合規(guī)風控負責人以及實際履行上述職務的其他人員。

控股股東：/

實際控制人：/
主要出資人：/

沖突業(yè)務：/

資產(chǎn)管理產(chǎn)品：/

第八十條 本辦法下列用語的含義：

（一）高級管理人員：是指公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、合規(guī)風控負責人和公司章程規(guī)定的其他人員，以及合伙企業(yè)中履行前述經(jīng)營管理和風控合規(guī)等職務的相關人員；雖不使用前述名稱，但實際履行前述職務的其他人員，視為高級管理人員。

（二）控股股東：是指出資額占有限責任公司資本總額50%以上或者其持有的股份占股份有限公司股本總額50%以上的股東；出資額或者持有股份的比例雖然不足50%，但依其出資額或者持有的股份所享有的表決權已足以對股東會、股東大會的決議產(chǎn)生重大影響的股東。

（三）實際控制人：是指通過投資關系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配私募基金管理人運營的自然人、法人或者其他組織。

實際控制人的具體認定標準由協(xié)會另行規(guī)定。

（四）主要出資人：是指持有私募基金管理人25%以上股權或者財產(chǎn)份額的股東、合伙人。

（五）沖突業(yè)務：是指民間借貸、民間融資、小額理財、小額借貸、擔保、保理、典當、融資租賃、網(wǎng)絡借貸信息中介、眾籌、場外配資、房地產(chǎn)開發(fā)、交易平臺等與私募基金管理相沖突的業(yè)務，中國證監(jiān)會、協(xié)會另有規(guī)定的除外。

（六）資產(chǎn)管理產(chǎn)品：是指銀行、信托、證券、基金、期貨、保險資產(chǎn)管理機構、私募基金管理人等受國務院金融監(jiān)督管理機構監(jiān)管的機構依法發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，包括銀行非保本理財、證券期貨經(jīng)營機構資產(chǎn)管理計劃、信托計劃、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品和在協(xié)會備案的私募基金等。

（七）本辦法所稱的“以上”“屆滿”，包括本數(shù)；所稱的“超過”“以外”，不包括本數(shù)。

解讀：

本條屬定義條款，相較于舊規(guī)而言，對于《辦法》中出現(xiàn)的高級管理人員、控股股東、實際控制人、主要出資人、沖突業(yè)務、資產(chǎn)管理產(chǎn)品等進行明確定義，以厘清相應概念。

第八十一條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

/

第八十一條 國家有關部門對下列私募基金管理人、私募基金另有規(guī)定的，從其規(guī)定：

（一）政府及其授權機構通過直接出資、委托出資或者以注資企業(yè)方式出資設立的；

（二）國有企業(yè)、國有資本占控股地位或者主導地位的企業(yè)出資設立的；

（三）金融機構出資設立的；

（四）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

解讀：

根據(jù)本條規(guī)定，對政府投資基金、央企投資基金、金融機構投資基金等特殊私募基金的特別規(guī)定優(yōu)先于《辦法》適用。

第八十二條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

/

第八十二條 私募資產(chǎn)配置類基金登記備案的特別規(guī)定，由協(xié)會另行制定。

解讀：

根據(jù)本條規(guī)定，私募資產(chǎn)配置類基金的登記與備案，應適用《辦法》施行后仍有效的、針對私募資產(chǎn)配置類基金的特別規(guī)定，如《私募投資基金備案須知》中的部分條款、《私募基金登記備案相關問題解答（十五）》。而前述特別規(guī)定之外的、無關乎私募資產(chǎn)配置類基金之特殊性質(zhì)的一般登記與備案規(guī)則，還應以《辦法》為準。

第八十三條

相關舊規(guī)

《辦法》規(guī)定

/

第八十三條 本辦法自2023年5月1日起施行。自施行之日起，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》《私募基金管理人登記須知》《私募基金登記備案相關問題解答》（四）、（十三）、（十四）同時廢止。

解讀：

值得注意的是，《私募基金備案須知》不會同步廢止，因此我們理解本輪《辦法》的發(fā)布主要系針對私募基金管理人登記事項的規(guī)則更新，基金備案事項是否發(fā)生較大變動還有待后續(xù)觀察。