2023年，伴隨經濟內生動力逐步修復，資本市場流動性持續(xù)改善，A股市場將何去何從？近期，開源證券策略團隊發(fā)布2023年中期投資策略《弱復蘇環(huán)境：繼續(xù)堅定成長主線——A股2023年中期投資策略》，展望2023年下半年，開源證券策略團隊核心觀點為：

1、流動性大概率繼續(xù)趨勢回升，估值仍處較低水平。2023H1A股流動性明顯改善，后續(xù)仍看好流動性繼續(xù)趨勢回升，疊加A股估值仍處于較低水平，流動性驅動下估值有望擴張：一方面，伴隨年內需求復蘇，信用傳導更加通暢；另一方面，美聯(lián)儲加息或達到尾聲，在經濟衰退風險加大背景下，美債長端收益率大概率持續(xù)走低，對我國流動性掣肘有望持續(xù)減弱。

2、市場風格：預計成長風格仍是市場主線。基于我們所構建的風格投資時鐘框架，當宏觀經濟處于弱復蘇環(huán)境、流動性逐步回升及風險偏好持續(xù)改善，同時成長風格不具備估值約束的背景下，成長風格有望具備更高的上漲彈性。預計2023Q2成長風格仍是市場主線，更看好硬科技及醫(yī)藥；伴隨經濟復蘇，下半年順周期或有望啟動。

3、行業(yè)配置。成長：預計2023年AI+所引領的TMT行情仍有望貫穿全年，主要基于：（1）經濟 “弱復蘇”；（2）AI+有望帶動新一輪產業(yè)周期，2023Q1部分TMT行業(yè)業(yè)績已經出現改善；（3）基金持倉配置仍處于低位?？紤]到歷史復盤來看產業(yè)周期所引領的行情持續(xù)期較長，中長期維度來看向上行情趨勢不變，但后續(xù)表現或出現分化，重點看好有業(yè)績、估值合理、機構逐步加倉的方向。消費：伴隨經濟內生動力增強，看好可選消費及服務消費的修復彈性，建議關注醫(yī)美、消費電子及汽車。中特估：關注央國企提估值邏輯：包括一帶一路、具備永續(xù)增長率（g）及有能力提高分紅率的“中字頭”組合等投資方向。

風險提示：（1）國內經濟復蘇不及預期；（2）美國超預期加息；（3）工業(yè)用電未見明顯扭轉；（4）歷史回溯數據對于當前的判斷或存在偏差。

本文源自券商研報精選