金融界5月16日消息 金融界、東方金誠(chéng)聯(lián)合推出《債市早報(bào)》欄目，為您提供最全最及時(shí)債市信息。

【內(nèi)容摘要】5月15日，資金面收斂，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率進(jìn)一步反彈；債市情緒走弱，銀行間主要利率債收益率普遍上行；合景泰富7只優(yōu)先票據(jù)將暫停買賣，億達(dá)中國(guó)一筆2025年到期美元票據(jù)無(wú)法按期支付利息，“20鑫苑01”持有人會(huì)議審議通過(guò)取消投資者回售選擇權(quán)等議案；轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指數(shù)集體上漲，轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)上漲；海外方面，各期限美債收益率繼續(xù)上行，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國(guó)內(nèi)要聞

【央行發(fā)布2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告】5月15日，央行發(fā)布2023年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力，總量適度，節(jié)奏平穩(wěn)，搞好跨周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。關(guān)注物價(jià)走勢(shì)邊際變化，引導(dǎo)穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，支持構(gòu)建糧食、能源等保供穩(wěn)價(jià)體制機(jī)制，保持物價(jià)水平基本穩(wěn)定。報(bào)告表示，總體看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望持續(xù)整體好轉(zhuǎn)，其中二季度在低基數(shù)影響下增速可能明顯回升，為順利實(shí)現(xiàn)全年增長(zhǎng)目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來(lái)幾個(gè)月受高基數(shù)等影響，CPI將低位窄幅波動(dòng)。但要看到，隨著基數(shù)降低，特別是政策效應(yīng)將進(jìn)一步顯現(xiàn)，市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮充分作用，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力也在增強(qiáng)，供需缺口有望趨于彌合，預(yù)計(jì)下半年CPI中樞可能溫和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有出現(xiàn)通縮。中長(zhǎng)期看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，不存在長(zhǎng)期通縮或通脹的基礎(chǔ)。報(bào)告表示，下一階段，牢牢堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段，堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)金融審慎管理制度，扎實(shí)做好保交樓、保民生、保穩(wěn)定各項(xiàng)工作，滿足行業(yè)合理融資需求，推動(dòng)行業(yè)重組并購(gòu)，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)，改善資產(chǎn)負(fù)債狀況，因城施策，支持剛性和改善性住房需求，加快完善住房租賃金融政策體系，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，推動(dòng)建立房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式。

【央行：進(jìn)一步規(guī)范債券承銷行為，加大對(duì)債券市場(chǎng)違法違規(guī)行為查處力度】5月15日，央行發(fā)布第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，繼續(xù)推進(jìn)開發(fā)性、政策性金融機(jī)構(gòu)改革，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)分類管理分賬核算，強(qiáng)化資本約束，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，健全激勵(lì)機(jī)制，壓實(shí)機(jī)構(gòu)主體責(zé)任，更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的重要作用。完善債券市場(chǎng)法制，夯實(shí)公司信用類債券的法制基礎(chǔ)。進(jìn)一步規(guī)范債券承銷行為和提升做市功能，推動(dòng)債券承銷做市一體化，增強(qiáng)一二級(jí)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)，提升債券定價(jià)的有效性和傳導(dǎo)功能。

【5月MLF延續(xù)平價(jià)小幅加量續(xù)作】5月15日，央行開展1250億元MLF操作，本月MLF到期量為1000億元；本月MLF操作利率為2.75%，與上月持平，2022年8月以來(lái)連續(xù)10個(gè)月處于這一水平。

（二）國(guó)際要聞

【美聯(lián)儲(chǔ)高官明確駁斥年內(nèi)降息，多官員稱觀察+等待才是合適政策】5月15日，今年票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利表示，美聯(lián)儲(chǔ)在降低通脹方面，可能還有更多工作要做。通脹仍然太高，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然很熱，沒(méi)有看到勞動(dòng)力市場(chǎng)有明顯的疲軟。所以這表明，要讓通脹回落，還有很長(zhǎng)的路要走。今年票委、芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比則透露，本月早些時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)25個(gè)基點(diǎn)的加息決定，對(duì)他來(lái)說(shuō)是個(gè)艱難的決定，因?yàn)樗麚?dān)心過(guò)度緊縮的問(wèn)題，不過(guò)最終他還是投票支持，進(jìn)行25個(gè)基點(diǎn)的加息。古爾斯比指出，美聯(lián)儲(chǔ)去年以來(lái)累計(jì)加息500個(gè)基點(diǎn)，影響是很多的，此外還要疊加銀行危機(jī)導(dǎo)致的收緊的信貸條件。因此認(rèn)為當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該格外小心。“我們需要考慮到這一點(diǎn)，唯一的辦法就是坐下來(lái)觀察。我們希望盡可能確保讓通脹回到正確的軌道上，同時(shí)不引發(fā)衰退”。不過(guò)，古爾斯比沒(méi)有表示說(shuō)一定會(huì)贊成美聯(lián)儲(chǔ)在6月暫停加息，他稱接下來(lái)幾周還有一些數(shù)據(jù)，官員們可以對(duì)此評(píng)估。此外，明年票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)要到2024年才會(huì)真正考慮降息。他還表示，鑒于價(jià)格壓力持續(xù)存在，下一步行動(dòng)更有可能是加息而不是降息。

（三）大宗商品

【國(guó)際原油期貨價(jià)格轉(zhuǎn)漲，NYMEX天然氣價(jià)格繼續(xù)收漲】5月15日，WTI 6月原油期貨收漲1.07美元，漲幅1.53%，報(bào)71.11美元/桶；布倫特7月原油期貨收漲1.06美元，漲幅1.43%，報(bào)75.23美元/桶；NYMEX 6月天然氣期貨收漲4.81%至2.375美元/百萬(wàn)英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場(chǎng)操作

5月15日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當(dāng)日開展了1250億元1年期MLF操作和20億元7天期公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.75%、2.0%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有40億元逆回購(gòu)到期，5月共有1000億元MLF到期，到期日為5月16日。

（二）資金利率

5月15日，資金面收斂，隔夜回購(gòu)加權(quán)利率進(jìn)一步反彈，七天價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)：當(dāng)日DR001上行16.41bps至1.480%，DR007上行0.41bps至1.813%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

三、債市動(dòng)態(tài)

（一）利率債

1.現(xiàn)券收益率走勢(shì)

5月15日，MLF降息預(yù)期落空、資金面收斂疊加股市午后走強(qiáng)壓制債市情緒，銀行間主要利率債收益率普遍上行。截至北京時(shí)間20:00，10年期國(guó)債活躍券230004收益率上行1.50bp至2.7200%；10年期國(guó)開債活躍券230205收益率上行1.20bp至2.8820%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

債券招標(biāo)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

（二）信用債

1.二級(jí)市場(chǎng)成交異動(dòng)：

5月15日，5只地產(chǎn)債成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“15遠(yuǎn)洋05”跌超11%，“21寶龍MTN001”跌超12%，“H0陽(yáng)城02”跌超37%，“20益田優(yōu)”跌超41%，“H9龍控01”跌超54%。

5月15日，城投債成交價(jià)格整體穩(wěn)定，2只債券成交價(jià)格偏離幅度超10%。其中，“19舟山六橫債02”跌超19%，“19淮南城投債02”跌超23%。

2.信用債事件：

鑫苑置業(yè)：據(jù)國(guó)都證券公告，“20鑫苑01”持有人會(huì)議審議通過(guò)取消投資者回售選擇權(quán)等議案。

合景泰富：公司發(fā)布內(nèi)幕消息，稱根據(jù)2024年1月票據(jù)的條款，公司未能于強(qiáng)制贖回日期支付該部分本金，將構(gòu)成違約事件。未能按照附息銀行及其他借貸的預(yù)定還款日期（即2023年4月28日）支付其本金人民幣2.12億元，觸發(fā)若干長(zhǎng)期附息銀行及其他借貸的交叉違約。

合景泰富集團(tuán)：應(yīng)公司要求，公司的2023年9月票據(jù)、2024年3月票據(jù)、2024年11月票據(jù)、2025年8月票據(jù)、2026年2月票據(jù)、2026年8月票據(jù)及2027年1月票據(jù)均將自2023年5月16 日上午九時(shí)正起于聯(lián)交所暫停買賣，直至另行通知為止。

億達(dá)中國(guó)：公司公告稱，一筆2025年到期美元票據(jù)無(wú)法按期支付利息。

恒大汽車：公司公告稱，剝離旗下47個(gè)地產(chǎn)項(xiàng)目。

長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)：惠譽(yù)評(píng)級(jí)公告稱，將長(zhǎng)春市城市發(fā)展投資控股（集團(tuán)）有限公司的長(zhǎng)期外幣和本幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)自BBB+下調(diào)至BBB，展望穩(wěn)定。同時(shí)下調(diào)長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)全資子公司在境外發(fā)行的3只債券的評(píng)級(jí)，長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)為這3只債券提供了無(wú)條件、不可撤銷的擔(dān)保。

光大環(huán)境：公司公告稱，變更“23光大環(huán)境MTN001”募集資金用途。

青島膠州灣發(fā)展集團(tuán)：擬于5月23日召開“18膠州灣MTN002”等債券持有人會(huì)議，審議關(guān)于公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案。

景瑞地產(chǎn)：聯(lián)合資信發(fā)布公告，景瑞地產(chǎn) (集團(tuán)) 有限公司于2023年3月16日披露了2021年度報(bào)告，但考慮到公司境外控股股東景瑞控股有限公司債務(wù)重組尚未完成，存在重大未決事項(xiàng)，或?qū)?duì)其信用水平產(chǎn)生影響。聯(lián)合資信決定延遲披露公司及相關(guān)債券的定期跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。

金輝集團(tuán)：惠譽(yù)撤銷了中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)商金輝控股（集團(tuán)）有限公司“B+”的長(zhǎng)期外幣發(fā)行人評(píng)級(jí)及高級(jí)無(wú)抵押評(píng)級(jí)，撤銷前回收率評(píng)級(jí)為“PR4”、展望為“負(fù)面”。

蚌埠城投：公司擬于2023年6月9日召開“17蚌城投債”2023年第一次債券持有人會(huì)議，審議《關(guān)于提前償還“2017年蚌埠市城市投資控股有限公司公司債券”全部未償還本金及應(yīng)計(jì)利息的議案》。

首開股份：為貴陽(yáng)首開龍?zhí)┓康禺a(chǎn)開發(fā)有限公司與成都首開韶泰置業(yè)有限公司提供總計(jì)不超20億元人民幣的擔(dān)保，被擔(dān)保人均為首開股份全資子公司，本次擔(dān)保由首開股份提供全額連帶責(zé)任保證擔(dān)保，本次擔(dān)保沒(méi)有反擔(dān)保。

豫園旅游商城：“21豫園商城MTN002”持有人會(huì)議審議通過(guò)《議案一：關(guān)于縮短持有人會(huì)議召集程序及表決程序的議案》和《議案二：關(guān)于提前兌付上海豫園旅游商城(集團(tuán))股份有限公司2021年度第二期中期票據(jù)本金及應(yīng)付利息的議案》。

岳陽(yáng)云溪區(qū)：提前償還云溪區(qū)交投公共交通有限公司隱性債務(wù)，成功實(shí)現(xiàn)隱性債務(wù)進(jìn)行清零。

廈門翔業(yè)集團(tuán)：由于發(fā)行價(jià)格未達(dá)預(yù)期，取消發(fā)行“23廈翔業(yè)SCP003”。

（三）可轉(zhuǎn)債

1.權(quán)益及轉(zhuǎn)債指數(shù)

【A股主要股指集體上漲】5月15日，據(jù)上證報(bào)消息，周三將召開“滬市金融業(yè)專題座談會(huì)”重點(diǎn)討論“在服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化中促進(jìn)金融業(yè)估值提升和高質(zhì)量發(fā)展”，受此消息提振，金融板塊及中特估概念午后集體發(fā)力帶動(dòng)上證指數(shù)午后大幅反彈，收漲1.17%，并收復(fù)3300點(diǎn)位，同時(shí)深證成指、創(chuàng)業(yè)板指在新能源帶動(dòng)下分別上漲1.57%、2.11%，，兩市成交額增至9383億元。當(dāng)日申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)多數(shù)上漲，其中有色金屬、國(guó)防軍工漲超3%，電力設(shè)備、非銀金融漲超2%，僅傳媒、紡織服飾、農(nóng)林牧漁、房地產(chǎn)、建筑裝飾、計(jì)算機(jī)小幅下跌，其中傳媒、紡織服飾跌逾1%。

【轉(zhuǎn)債市場(chǎng)指集體上漲】5月15日，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)主要指數(shù)早盤弱勢(shì)震蕩，午后在權(quán)益市場(chǎng)提振下集體上行翻紅，中證轉(zhuǎn)債、上證轉(zhuǎn)債、深證轉(zhuǎn)債分別上漲0.51%、0.45%、0.64%。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)日成交額繼續(xù)縮量至553.69億元，較前一交易日減少17.83億元。當(dāng)日轉(zhuǎn)債個(gè)券多數(shù)上漲，497只個(gè)券中335只上漲，155只下跌,7只持平。上漲個(gè)券中，中礦轉(zhuǎn)債、惠城轉(zhuǎn)債、精測(cè)轉(zhuǎn)債、英聯(lián)轉(zhuǎn)債在正股拉動(dòng)下漲超5%，表現(xiàn)出色；當(dāng)日智尚轉(zhuǎn)債明顯回調(diào)下跌7.8%，跌幅領(lǐng)先，市場(chǎng)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)個(gè)券避險(xiǎn)情緒依然較強(qiáng)，花王轉(zhuǎn)債、起步轉(zhuǎn)債、搜特轉(zhuǎn)債、正邦轉(zhuǎn)債、紅相轉(zhuǎn)債等高風(fēng)險(xiǎn)個(gè)券跌逾3%，繼續(xù)走弱。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，東方金誠(chéng)

2.轉(zhuǎn)債跟蹤

今日，金23轉(zhuǎn)債上市。

5月15日，一心堂擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過(guò)15億元。

5月15日，隆22轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，自本次董事會(huì)審議通過(guò)之日起未來(lái)6個(gè)月內(nèi)（即2023年5月16日至2023年11月15日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；盛泰轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，且在未來(lái)6個(gè)月內(nèi)(即自2023年5月16日至2023年11月15日期間)，如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；好客轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，同時(shí)在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)（即2023年5月16日至2023年6月15日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；沿浦轉(zhuǎn)債公告不下修轉(zhuǎn)股價(jià)格，且在未來(lái) 1 個(gè)月內(nèi)（2023 年 5月 16 日至 2023 年 6 月15 日），如再次觸發(fā)轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款，亦不提出向下修正方案；泰福轉(zhuǎn)債公告將轉(zhuǎn)股價(jià)格由23.40 元/股下調(diào)至19.89元/股，自5月16日起生效。

5月15日，壽仙轉(zhuǎn)債公告提前贖回；小康轉(zhuǎn)債、城市轉(zhuǎn)債公告預(yù)計(jì)滿足贖回條件。

（四）海外債市

1.美債市場(chǎng)：

5月15日，各期限美債收益率普遍繼續(xù)上行。其中，2年期美債收益率上行1bp至3.99%，10年期美債收益率上行4bp至3.50%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD，東方金誠(chéng)

5月15日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度收窄3bp至49bp；5/30年期美債收益率利差擴(kuò)大5bp至38bp。

5月15日，美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債（TIPS）損益平衡通脹率小幅上行1bp至2.19%。

2.歐債市場(chǎng)：

5月15日，主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體10年期國(guó)債收益率普遍繼續(xù)上行。其中，德國(guó)10年期國(guó)債收益率上行3bp至2.30%，法國(guó)、意大利、西班牙、英國(guó)10年期國(guó)債收益率分別上行2bp、2bp、1bp和4bp。

數(shù)據(jù)來(lái)源：英為財(cái)經(jīng)，東方金誠(chéng)

中資美元債每日價(jià)格變動(dòng)（截至5月15日收盤）

數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg，東方金誠(chéng)整理

本文源自金融界