近期強勢的債市在昨天踩下了“急剎車”，7月25日中長期純債型基金指數(shù)（885008）跌-0.11%。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

這個跌幅讓不少投債基的小伙伴感到心慌——債市會不會出現(xiàn)持續(xù)的大幅回調(diào)呢？

債市下跌的原因是什么？

東方基金固收研究部認為，這次下跌和去年11月份債市調(diào)整的原因有本質(zhì)區(qū)別，大家不用太擔(dān)心。此次債市下跌，主要是兩個原因：

第一、是預(yù)期層面給債市帶來沖擊。7月24日的重要會議釋放出穩(wěn)定經(jīng)濟的積極信號，其中對房地產(chǎn)行業(yè)和地方政府隱債化解定調(diào)比預(yù)期更為積極，市場對經(jīng)濟預(yù)期有所改善，帶動權(quán)益資產(chǎn)和商品價格上漲，而債券則出現(xiàn)下跌。

第二、7月24日10年國債回落至2.59%的年內(nèi)低點，考慮到上半年債市整體投資收益較好，因此在遇到利空擾動時止盈操作也有所增加，一定程度上也加劇了債市調(diào)整幅度。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

接下來債市風(fēng)險大嗎？

東方基金固收研究部認為，從資金面來看，貨幣政策暫未出現(xiàn)收緊信號。7月以來資金面依然寬松，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截止7月24日，DR007中樞為1.78%，較上月中樞回落11bp，低于7天內(nèi)逆回購利率12bp。內(nèi)需依然不足等背景下，貨幣政策或維持穩(wěn)健寬松。

同時，今年理財規(guī)模尚未出現(xiàn)大規(guī)模贖回，銀行等金融機構(gòu)對債券的配置力量仍在，對債市仍有一定支撐。因而債市持續(xù)調(diào)整風(fēng)險可控，無需過度擔(dān)憂。

債市有波動，要贖回再擇時上車嗎？

債市震蕩，有的小伙伴在心里嘀咕，“要不要先下車，然后觀望觀望呢？”

財多多是這樣看這個問題的，要判斷并把握債市收益率變化節(jié)奏，精準(zhǔn)擇時的難度是很大的，因此不建議進行頻繁的買賣操作。債基中債券資產(chǎn)的或有收益包括票息、資本利得、杠桿收益等，但最基礎(chǔ)的收益還是票息，是到期按約定利率獲得的利息。

也就是說，只要債券不出現(xiàn)兌付困難，債券發(fā)行人未出現(xiàn)違約，持有到期或可獲得相應(yīng)票息收益。

長期來看，債券基金持有債券獲取的票息收益或可一定程度上對沖利率波動等帶來的基金值回撤，長期投資更有望逐步彰顯出其價值！

推薦基金：東方臻裕債券（016319）東方臻享債券（003838）