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這是新能源大爆炸的第740篇原創(chuàng)文章

雖然此前已經分析過比亞迪的2023上半年業(yè)績預告，但看到正式中報的時候，還是又一次震撼了！

比亞迪毛利率超越特斯拉

比亞迪上半年實現(xiàn)收入2601億元，同比增長73%；毛利為468億元，同比增長134%；歸母凈利潤為110億元，同比增長205%；扣非凈利潤96.95億，同比增長220.02% 。具體到Q2，實現(xiàn)營收1399.5億元，同比增長67%，環(huán)比增長16.46%；歸母凈利潤70.7億元，同比增長133.97%，環(huán)比增長65.23%；扣非凈利潤61.30億，同比增長143.68%，環(huán)比增長71.94% 。

均處于此前業(yè)績預告的中上水平，持續(xù)超出市場預期。

新能源大爆炸此前在追蹤比亞迪的2022年報時說過：從2022年開始，扣在比亞迪頭上十幾年的增收不增利的帽子就被徹底扔掉了（貌似被賽力斯撿到戴上了)。

在接下來的財報中，就是在持續(xù)驗證這個觀點，凈利潤以更快的速度在增長。

關鍵比亞迪的這份中報還創(chuàng)造了一個新紀錄：毛利率超過了特斯拉！

2023年上半年比亞迪的整體毛利率為18.33%，雖然比特斯拉的18.74%略低，但具體到Q2，比亞迪整體毛利率為18.72%，而特斯拉下降到18.19%，比亞迪完成了對特斯拉整體毛利率的超越，具體到汽車業(yè)務，上半年汽車業(yè)務毛利率為20.7%，也超越了特斯拉的17.9% 。

請注意上面講述這個事情的時候，新能源大爆炸用的是感嘆號，因為這確實是非常不容易的事情！

大家千萬別小看了特斯拉這家公司，此前新能源大爆炸也有深度分析過，它的成本控制能力是極其恐怖的，加上它的汽車單價又比較高，這也是它能在一眾新能源汽車大虧特虧的情況下大賺特賺的原因。比亞迪竟然能在如此短的時間里完成對特斯拉毛利率的反超，堪稱奇跡了。

原因有很多，比如上半年全球新能源汽車競爭加劇，尤其是國內卷爆了，特斯拉為了銷量不得不一再降價，而比亞迪為了穩(wěn)住千辛萬苦打出來的價格體系和品牌，反而價格基本穩(wěn)住了，主要采取增配不降價的策略，而且還在不斷推出高端車型，比如騰勢、仰望、方程豹，再加上比亞迪的規(guī)模優(yōu)勢開始發(fā)揮出來。

雖然單個季度的毛利率超越有不確定性，但不管怎么說，隨著銷量的快速上漲，比亞迪確實已經走上盈利的快車道了。

壓力給到了寧德時代

汽車是一個規(guī)模效應非常明顯的行業(yè)，在新能源汽車行業(yè)拔得頭籌、登頂全球新能源汽車銷量冠軍的比亞迪，接下來與競爭對手的差距勢必越來越大，而且隨著競爭的加劇，行業(yè)后排企業(yè)的壓力也會越來越大，最終就是強者恒強。

事實上，按照中汽協(xié)的數(shù)據(jù)，今年上半年，比亞迪的新能源汽車市占率進一步擴大至 33.5%，同比增加了 6.5 個百分點，不得不說這樣的市占率實在是太恐怖了，一方面得益于新能源汽車大發(fā)展初期，行業(yè)龍頭具備先發(fā)優(yōu)勢，另外，也是新能源汽車行業(yè)的特性決定的。

營收結構上，作為比亞迪營業(yè)收入和利潤的主要貢獻點，今年上半年，比亞迪的汽車和相關業(yè)務實現(xiàn)了營業(yè)收入2088.24億元，同比增長91.1%，占總營收的80.28%，占比同比提升了近8個百分點，比亞迪繼續(xù)向更加純粹的汽車公司進化。

隨著汽車的大賣，比亞迪的動力電池裝機量也在飆升，上半年裝機量達到47.7GW，裝機量同比大增102.4%，市占率上升4.1個百分點來到15.7%，反超LG新能源1.2個百分點，尤其跟寧德時代的差距進一步縮小。

不得不說，面對弗迪電池這樣的競爭對手，寧德時代還是挺頭疼的。寧德除了不斷研發(fā)推出更多領先的產品，還要把成本降低下來，幫助自己的客戶跟比亞迪抗衡，避免被比亞迪卷死，此外毫無辦法。

手機業(yè)務還有想象空間

雖然隨著汽車的爆賣，手機部件、組裝及其他產品業(yè)務在比亞迪體系里不斷被邊緣化，加上這兩年消費電子市場低迷，營收占比不斷下滑，但即使如此，上半年依然有510.9億的營收體量，已經是無法想象的規(guī)模了，還增長了24.4%，相當不容易，不過營收占比降低到了19.64%，毛利率也僅有8.77%，妥妥的辛苦錢。

但別以為比亞迪會放棄，恰恰相反，還想繼續(xù)做強做大呢。

這不，8月28日，比亞迪宣布控股子公司比亞迪電子計劃以約人民幣158億元收購捷普新加坡位于成都、無錫的產品生產制造業(yè)務。

捷普是一家全球性的制造解決方案供應商，主要業(yè)務包括電子制造服務(EMS)和消費行業(yè)的設計工程、制造及供應鏈服務；以及材料技術服務(塑膠、金屬、自動化及模具)，在全球30個國家/地區(qū)擁有100家分支機構和超過25萬名員工。

捷普新加坡的主營業(yè)務為磁盤驅動器(包括 CD-ROM 驅動器，DVD-ROM 驅動器、光驅、閃存驅動器、磁帶驅動器、固態(tài)驅動器、存儲子系統(tǒng))的制造。本次交易提及的“位于成都、無錫的產品生產制造業(yè)務”，是捷普在中國的重要布局。

捷普成都提供粘合劑、陽極氧化、抗污性涂層、自動化、電池管理等產品，是捷普在中國最大的工廠之一。捷普無錫是捷普未來工廠(FotF)、卓越電信中心(COE)的全球先驅，也是捷普無錫首家最佳精益工廠，主要業(yè)務是印刷電路板組裝，盒裝，按訂單配置和自動化制造系統(tǒng)，擁有一個研發(fā)中心，專注于新產品的導入和原型制作。

這次并購完成后，將大幅度提升比亞迪智能手機零部件業(yè)務的市占率，而且有望與比亞迪電子現(xiàn)有的業(yè)務產生協(xié)同效應，隨著消費電子有望迎來周期底部，未來這塊業(yè)務的想象空間也不可小視。

汽車出海和智能化是未來

當然了，當下和未來，二級市場最期待看到的還是比亞迪的新能源汽車業(yè)務在全球開疆拓土。

目前比亞迪已經在全球超過50個國家/地區(qū)布局新能源汽車業(yè)務，出口也開始加速，自從去年11月跨過1萬輛大關后，今年七月份達到1.8萬輛，上半年海外銷量已經達到7.43萬輛，相比去年全年的5.59萬輛，增長無疑是非常亮眼的，也成為了泰國、以色列等多國的電動車銷量冠軍。上半年，來自境外的營收達到644億，同比增長92.94%，增速也大幅度跑贏國內。

不過話說回來，對于比亞迪的海外銷量，新能源大爆炸認為增速還是偏低的，至少相對比亞迪自身的體量而言，除了中國消費產品進軍海外容易遇到文化認同的問題之外，也是因為運力不足。

所以，比亞迪一方面在加速購買汽車運輸船，另外則是加速在很多國家布局建設汽車工廠，目前在泰國、巴西、烏茲別克斯坦等國家都開始建設汽車工廠。

隨著運力和海外產能的提升，以及加大在出口業(yè)務上的投入，接下來比亞迪的海外銷量還有望進一步提升，長期而言，創(chuàng)造國內的奇跡也是完全值得期待的。

只要比亞迪堅持技術為王、技術導向，利用技術代差抹平跟燃油車和特斯拉品牌力之間的差距，未來成為全球汽車之王完全是可能的。

令人欣慰的是，比亞迪從未放棄技術上的投入，甚至體量越大，研發(fā)投入還在加速，上半年在研發(fā)上又砸進去了142.5億元，同比增長120%。

而且面對新能源汽車的下半年，智能駕駛技術大規(guī)模商用時代的日益臨近，雖然船夫哥嘴上說“自動駕駛是扯淡，是虛頭巴腦，是忽悠”。但身體卻很誠實，前幾天已經傳來消息了，比亞迪已經暫停了與百度自動駕駛技術的合作，轉向自研。

我就說嘛，船夫哥這樣恨不得一顆螺絲釘都自研的人，怎么會放任這個新能源汽車下半場最具想象力的業(yè)務交給他人。

接下來，比亞迪的自動駕駛技術也有望按下快進鍵，未來的想象空間又增大了。

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