今天看的這家公司，個(gè)人認(rèn)為，算是咱們A股國(guó)企改革急先鋒之一。

公司是我國(guó)銅業(yè)、硫酸雙龍頭，

公司的產(chǎn)品，可用于5G、鋰電池和儲(chǔ)能領(lǐng)域。

近期準(zhǔn)備大幅擴(kuò)產(chǎn)100億投資新材料產(chǎn)業(yè)園，而公司的股價(jià)還在3元附近。

下面，就來(lái)詳細(xì)看看公司的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)情況。

公司主要從事的是銅的開(kāi)采、冶煉、加工并附產(chǎn)黃金、白銀、硫酸，以及鋁型材的生產(chǎn)加工業(yè)務(wù)。

在公司的主要產(chǎn)品中，

銅產(chǎn)品營(yíng)收最高達(dá)到了86%，不過(guò)，毛利率相對(duì)較低為3%。主要是里面，除了公司的自產(chǎn)銅，還包括了毛利率較低的冶煉銅等業(yè)務(wù)。

其次，就是黃金相關(guān)，營(yíng)收占比為9%，毛利率為10%。

最后，就是化工產(chǎn)品，營(yíng)收雖然只有2%，但毛利率卻高達(dá)60%，所以，利潤(rùn)仍然占比近三成。

這里面就包括了公司的硫酸產(chǎn)品。

在16家A股銅業(yè)公司中，公司的凈利潤(rùn)排行行業(yè)前三。

除了老大哥紫金礦業(yè)和江西銅業(yè)之外，就是它了。

公司是國(guó)內(nèi)主要陰極銅生產(chǎn)企業(yè)和銅箔生產(chǎn)企業(yè)，在銅礦采選、銅冶煉及銅箔加工等領(lǐng)域有著深厚的技術(shù)積累。

2021 年，公司生產(chǎn)陰極銅 159.69 萬(wàn) 噸，占國(guó)內(nèi)總產(chǎn)量的 15.22%，位居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位；

目前，公司的銅箔產(chǎn)能達(dá) 4.5 萬(wàn)噸，5G 通訊用RTF 銅箔、6 微米鋰電箔實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，為行業(yè)龍頭企業(yè)主要供應(yīng)商。

除此之外，公司的子公司正在投建儲(chǔ)能用電子銅箔項(xiàng)目，建設(shè)完成后，將達(dá)到年產(chǎn)8萬(wàn)噸電子銅箔產(chǎn)能。其中，PCB銅箔3.5萬(wàn)噸/年，鋰電池銅箔4.5萬(wàn)噸/年。

而公司的實(shí)控人是安徽國(guó)資委，屬于根紅苗正的國(guó)資改革概念。

看完了公司的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)情況，接下來(lái)，再來(lái)詳細(xì)看看公司的內(nèi)在質(zhì)地情況如何，

我們將從公司的業(yè)績(jī)進(jìn)攻性和防守性兩方面來(lái)進(jìn)行評(píng)估，

首先，來(lái)看公司的成長(zhǎng)性情況如何，

從公司財(cái)報(bào)中的營(yíng)業(yè)總收入來(lái)看，

公司的營(yíng)業(yè)收入，自2017年以來(lái)，從800億增長(zhǎng)到了1300億，增長(zhǎng)幅度超過(guò)60%。

平均每年增長(zhǎng)12%。

接下來(lái)，再來(lái)看公司的主營(yíng)利潤(rùn)情況，

2017年，公司的扣非主營(yíng)利潤(rùn)為4個(gè)億出頭，到了2021年公司的主營(yíng)利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到了27億以上，增長(zhǎng)幅度超575%，

平均每年增長(zhǎng)115%。

整體來(lái)看，公司的成長(zhǎng)性，在這五年時(shí)間里，表現(xiàn)良好。

這里打了一個(gè)折扣，是因?yàn)?，公司大部分增長(zhǎng)都發(fā)生在2021年，而當(dāng)年，銅產(chǎn)品和化工產(chǎn)品，價(jià)格都出現(xiàn)了明顯上漲。所以，需要打個(gè)折扣。

接下來(lái)，來(lái)看公司的收益性情況，

凈資產(chǎn)收益率，衡量的是公司的賺錢效率，

最近五年公司的凈資產(chǎn)收益率，呈逐年提升態(tài)勢(shì)，平均每年的凈資產(chǎn)收益率為6%。

這個(gè)表現(xiàn)，跑贏了定期和通脹，中規(guī)中矩。

看完了代表公司業(yè)績(jī)進(jìn)攻性的成長(zhǎng)和收益情況，接下來(lái)來(lái)看看，公司的財(cái)務(wù)狀況，

畢竟只進(jìn)攻卻扛不起一點(diǎn)風(fēng)浪，也是不行的，

從公司的資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，

負(fù)債率呈逐年下降態(tài)勢(shì)，好事。2021年，公司負(fù)債率為53%，在有色行業(yè)中，屬于正常水平。

而從流動(dòng)性來(lái)看，

公司流動(dòng)資產(chǎn)覆蓋流動(dòng)負(fù)債的比率，最近五年也呈逐年上升態(tài)勢(shì)。

從2017年覆蓋率不足100%，上升到了2021年覆蓋率達(dá)到127%。

整體來(lái)看，公司的財(cái)務(wù)狀況處于健康水平，防守能力還不錯(cuò)。

最后，來(lái)看看公司的現(xiàn)金流情況，

現(xiàn)金流是一項(xiàng)綜合指標(biāo)，不僅體現(xiàn)了公司的進(jìn)攻性，還體現(xiàn)了公司的防守性，

從公司財(cái)報(bào)中的現(xiàn)金流量表來(lái)看，

公司最近五年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，除了2017年為負(fù)，其余年份都是正的，而且還正不少。

這表明，公司最近五年，不僅僅是賺到賬面上面的利潤(rùn)，而且是有真金白銀進(jìn)賬的。

現(xiàn)金流表現(xiàn)較為充裕。

綜合來(lái)看，這家公司進(jìn)攻性方面，成長(zhǎng)良好，收益中規(guī)中矩。

防守性方面，負(fù)債率處于正常水平，流動(dòng)性較好。

現(xiàn)金流較為充沛。

綜合評(píng)分，三顆星。

這家公司就是在A股上市的000630 銅陵有色。