近來，低壓電器龍頭正泰電器（601877.SH）在資產(chǎn)運作上動作頻頻。

距離其4月29日宣布剝離組件業(yè)務、10月29日宣布分拆上市戶用光伏業(yè)務沒過去多久，11月23日，該公司又宣布即將轉讓其逆變器儲能業(yè)務。

公告顯示，正泰電器（601877.SH）擬斥10.2億元收購通潤裝備（002150.SZ）29.99%的股份并成為其控股股東。與此同時，正泰電器將其控制的光伏逆變器及儲能業(yè)務相關資產(chǎn)進行整合后以現(xiàn)金對價方式轉讓給通潤裝備，即出售上海正泰電源系統(tǒng)有限公司（下稱“正泰電源”）的控制權。

上述操作完成后，正泰電器將成為通潤裝備的控股股東，正泰電器的實際控制人南存輝將成為通潤裝備的實際控制人。本次資產(chǎn)運作涉及的通潤裝備主營業(yè)務為金屬工具箱柜、機電鈑金及輸配電控制設備業(yè)務；正泰電源的業(yè)務范圍涵蓋光伏逆變器、光伏匯流箱、商用儲能一體機、預裝式光伏系統(tǒng)、預裝式儲能系統(tǒng)等。

截至第一財經(jīng)記者發(fā)稿，通潤裝備（002150.SZ）復牌漲停，報于10.51元；正泰電器（601877.SH）上漲1.27%，報于28.74元。

被“轉讓”控制權的正泰電源是國內最早開始研發(fā)光伏逆變器的公司之一，業(yè)務范圍涵蓋光伏逆變器、光伏匯流箱、商用儲能一體機、預裝式光伏系統(tǒng)、預裝式儲能系統(tǒng)等。該公司擁有自主知識產(chǎn)權的1KW-4.4MW全系列光伏逆變器產(chǎn)品及BMS等儲能系統(tǒng)核心設備并且主營的逆變器業(yè)務在美國、韓國等海外市場占據(jù)較高的市場份額。

據(jù)IHS統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年正泰電源的光伏逆變器產(chǎn)品占北美工商業(yè)光伏市場份額的32.50%，占韓國光伏發(fā)電市場份額的18.30%，市場占有率位列韓國第一。出貨量方面，2021年正泰電源的逆變器出貨量同比增長130.60%，2022年1~10月，其逆變器出貨量累計為3133.52MW，同比增長142.27%。

實際上，在今天官宣的資產(chǎn)運作“新動作”之前，正泰電器先后官宣剝離組件業(yè)務和分拆戶用光伏業(yè)務。

4月29日，在組件業(yè)務的毛利率遭遇連續(xù)兩年的下滑后，正泰電器宣布“跳出圍城”，剝離光伏組件業(yè)務。

第一財經(jīng)記者查閱近年財報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，該板塊業(yè)務在2021年的營收并不低，約占當年正泰電器營業(yè)收入的19.97%，但是其盈利表現(xiàn)不佳。在2019~2021年的三年內，該公司光伏組件業(yè)務的毛利率分別為17.01%、10.78%和6.49%。剛剛過去的2021年，正泰電器組件業(yè)務的毛利率僅為6.49%，同比2020年減少4.28個百分點，相較2019年更是大幅腰斬（下降10.52個百分點）。

根據(jù)正泰電器披露信息，該公司擬將光伏組件制造板塊業(yè)務整合至正泰新能后整體對外出售。其全資子公司浙江正泰太陽能科技有限公司（簡稱“正泰太陽能”）擬將其持有的資產(chǎn)整合完成后的正泰新能科技有限公司（下稱“正泰新能”）100%股權轉讓給正泰集團等受讓方，交易總對價為22.50億元。

上述股權轉讓完成后，正泰電器將不再持有光伏組件制造業(yè)務資產(chǎn)。不再持有正泰新能及其下屬子公司股權，正泰新能及其下屬子公司不再納入公司合并報表范圍。

“組件制造板塊剝離已經(jīng)在正常推進?！闭╇娖鳎?01877.SH）副總裁兼財務總監(jiān)林貽明于5月30日在公司業(yè)績說明會上向投資者透露了公司光伏組件業(yè)務的剝離情況。

在該業(yè)績說明會上，正泰電器董秘潘潔進一步解釋了剝離光伏組件業(yè)務的幾大主要原因，“一是，減少原材料價格上漲的不利影響。2020年以來，光伏核心原材料出現(xiàn)短缺，價格波動幅度顯著加劇，剝離后，將有效減少上游原材料價格的擾動，增加公司盈利能力的穩(wěn)定性。二是，降低光伏行業(yè)技術迭代風險。光伏行業(yè)具有更新迭代快速的特點，剝離后，有效降低了光伏行業(yè)技術迭代所需大量投入及其不確定性可能帶來的較大風險。三是，實現(xiàn)資源合理分配?！?/p>光大證券認為，剝離組件業(yè)務和后，正泰電器的盈利能力和資產(chǎn)質量有望得到改善，回籠資金也有助于公司聚焦戶用光伏開發(fā)運營并擴大領先優(yōu)勢。

10月29日，正泰電器又發(fā)布了擬將主營戶用光伏業(yè)務的正泰安能分拆上市的公告。不同于此前因“不賺錢”被剝離的組件業(yè)務，主營戶用光伏業(yè)務的正泰安能業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

2021年，正泰安能實現(xiàn)營業(yè)收入57.00億元，實現(xiàn)凈利潤8.34億元。今年前三季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入70.92億元，實現(xiàn)凈利潤12.34億元，僅前三季度其業(yè)績已經(jīng)超過去年全年。裝機量方面，上半年銷售裝機容量657MW，新增裝機容量2706MW，占上半年全國戶用光伏新增裝機容量的30%。