2022年美國芯片法案進一步限制我國對半導體設備的進口，從而影響國內晶圓廠擴產預期，從當前時間節(jié)點來看，海外政策利空在股價端已經反應得較為充分，本土晶圓廠擴產路線明朗，國內半導體設備行業(yè)正重拾信心持續(xù)成長。

　　IC制造國產化奠定持續(xù)擴產基礎，半導體設備需求廣闊。根據(jù)SEMI數(shù)據(jù)，預計2022年全球半導體制造設備的銷售額將達到1085億美元并創(chuàng)下新高，同比增長5.9%，同時預計2023年市場將收縮至912億美元，然后在2024年反彈。我們認為，半導體設備的投資核心思路在于把握國內晶圓廠擴產節(jié)奏，盡管全球市場受景氣度影響在2023年可能進入收縮期，但國內現(xiàn)有晶圓產能距規(guī)劃仍有較大的擴充空間，受益于晶圓制造國產替代旺盛需求，國內晶圓廠仍有機會錄得優(yōu)于全球的資本開支增速，疊加本土晶圓廠對國產半導體設備支持力度繼續(xù)提升，2023年有望成為半導體設備投資優(yōu)質布局時點。

　　國內細分賽道龍頭持續(xù)崛起，賽道空間廣，行業(yè)格局優(yōu)。從工藝環(huán)節(jié)來看，目前國產半導體設備廠商在刻蝕、沉積、熱處理、清洗、涂膠顯影、量測、CMP、離子注入以及測試機、分選機、探針臺等核心工藝環(huán)節(jié)已取得長足進步。具體到產品來看，在前道制造方面，國產半導體設備廠商在28nm及以上成熟節(jié)點實現(xiàn)了工藝、技術和產品的大部分覆蓋，同時也正向14nm及更先進的制程節(jié)點進行突破；在后道封測環(huán)節(jié)，國內廠商在劃片機、鍵合機、測試機、分選機、探針臺等設備方面的配套較為完善。以北方華創(chuàng)、中微公司、盛美上海為代表的平臺型公司正不斷完善布局，打開遠期收入空間，同時以拓荊科技、華海清科、芯源微為代表的細分環(huán)節(jié)龍頭也正不斷打磨技術夯實壁壘。

　　政策與市場共振，半導體設備作為國產替代焦點大有可為。

　　集成電路作為我國現(xiàn)代化產業(yè)體系的核心樞紐，關系國家安全和中國式現(xiàn)代化進程，我國已形成較完整的集成電路產業(yè)鏈，同時擁有龐大的芯片消費市場和豐富的應用場景，我們認為，政策端來看，我國對于半導體設備自主化的支持力度有望持續(xù)提升，需求端來看，國內晶圓廠擴產帶來的需求有望支持國內半導體設備企業(yè)持續(xù)快速成長，半導體設備作為半導體產業(yè)鏈國產替代焦點大有可為。

　　相關標的：

　　1.央國企主線：北方華創(chuàng)、華海清科

　　2.突破卡脖子：芯源微、精測電子、萬業(yè)企業(yè)、賽騰股份

　　3.Chiplet突破：長川科技、華峰測控、光力科技、

　　4.長存產業(yè)鏈：北方華創(chuàng)、華海清科、拓荊科技、中微公司、盛美上海

　　5.設備零部件：江豐電子、富創(chuàng)精密、新萊應材、正帆科技