12月9日，A股半導(dǎo)體板塊全線(xiàn)拉升。截至收盤(pán)，艾為電子（688798.SH）、華峰測(cè)控（688200.SH）均漲超9%，睿創(chuàng)微納（688002.SH）漲超6%，萬(wàn)業(yè)企業(yè)（600641.SH）、拓荊科技-U（688072.SH）、思特威-W（688213.SH）、富創(chuàng)精密（688409.SH）、思瑞浦（688536.SH）均漲超5%。ETF方面，科創(chuàng)芯片ETF、半導(dǎo)體ETF、芯片龍頭ETF等均有所上漲。

消息面上，券商披露的月報(bào)數(shù)據(jù)顯示，近期半導(dǎo)體招標(biāo)數(shù)量明顯回升，此外隨著明年消費(fèi)電子的復(fù)蘇，有望帶動(dòng)半導(dǎo)體需求的回升。

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間下跌后，分析人士認(rèn)為目前半導(dǎo)體領(lǐng)域已具備性?xún)r(jià)比。中信證券表示，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)周期正處于探底階段，設(shè)計(jì)公司及下游客戶(hù)積極推動(dòng)去庫(kù)存。展望明年，隨著下游需求逐步回暖，看好產(chǎn)業(yè)周期于明年二季度前后觸底重回上行階段。

通聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體板塊整體市盈率達(dá)43.01倍，處于歷史17.31%百分位水平，明顯低估。

半導(dǎo)體景氣度明年中旬有望回升

就股價(jià)層面而言，近期A股半導(dǎo)體板塊表現(xiàn)明顯回暖。自10月12日以來(lái)，半導(dǎo)體指數(shù)漲幅達(dá)17.20%。

國(guó)盛證券認(rèn)為，下半年設(shè)備行業(yè)進(jìn)入訂單高峰期，中國(guó)大陸長(zhǎng)存二期、長(zhǎng)鑫二期等諸多晶圓廠(chǎng)需求增加，中芯京城項(xiàng)目近期或取得進(jìn)一步突破，拉動(dòng)國(guó)產(chǎn)設(shè)備需求，迎來(lái)戰(zhàn)略良機(jī)。

全球設(shè)備市場(chǎng)在2021~2023年大規(guī)模投資，開(kāi)啟新一輪產(chǎn)業(yè)躍遷。2021年設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模突破1000億美元，2022年有望繼續(xù)增長(zhǎng)10%～20%。全球大廠(chǎng)資本開(kāi)支大幅超預(yù)期。

中國(guó)大陸市場(chǎng)重要性不斷提升，本土化供應(yīng)能力持續(xù)加強(qiáng)。2014~2017年，中國(guó)大陸占全球設(shè)備市場(chǎng)的比例為10%~20%，持續(xù)提高，2018年突破20%，2021年占比達(dá)到29%。

中國(guó)大陸本土化供應(yīng)占比較低，各關(guān)鍵領(lǐng)域龍頭企業(yè)能力逐漸突破，國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)。晶圓廠(chǎng)產(chǎn)能加速擴(kuò)充，技術(shù)/工藝逐步完善，直接推動(dòng)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體材料需求激增。根據(jù)國(guó)盛證券測(cè)算，未來(lái)以光刻膠、CMP為代表的半導(dǎo)體材料中國(guó)大陸需求均有翻倍以上空間。

目前上游已涌現(xiàn)出各類(lèi)進(jìn)入批量生產(chǎn)及供應(yīng)的國(guó)產(chǎn)材料廠(chǎng)商。在晶圓制造各環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)材料廠(chǎng)商已逐步實(shí)現(xiàn)突破并迎來(lái)營(yíng)收高速增長(zhǎng)。

臺(tái)積電三季度業(yè)績(jī)回升，則在一定程度上顯示半導(dǎo)體下游景氣度回暖。

根據(jù)臺(tái)積電所公布的三季度財(cái)報(bào)，公司季度營(yíng)收達(dá)6131.42億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)47.9%，環(huán)比增長(zhǎng)14.8%；凈利潤(rùn)2808.66億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)79.7%，環(huán)比增長(zhǎng)18.5%，超市場(chǎng)預(yù)估的2646.6億新臺(tái)幣；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3103.24億新臺(tái)幣，同比增長(zhǎng)81.5%。

利潤(rùn)率方面，臺(tái)積電二季度毛利率達(dá)60.4％，再創(chuàng)歷史新高，超市場(chǎng)預(yù)估的58.9％；營(yíng)業(yè)利益率50.6％，超市場(chǎng)預(yù)估的48.7％。

根據(jù)中國(guó)信通院、BCI數(shù)據(jù)測(cè)算，截至2022年9月末，國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)渠道庫(kù)存約6100萬(wàn)部，較安全備貨水平高出約3600萬(wàn)部，仍在去庫(kù)存階段。

但對(duì)于明年，中信證券表示，在“雙11”、“雙12”促銷(xiāo)活動(dòng)驅(qū)動(dòng)下，手機(jī)庫(kù)存水位持續(xù)下降，明年二季度將在“618”促銷(xiāo)帶動(dòng)下進(jìn)一步消耗庫(kù)存，安卓端則有望受益于宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而迎來(lái)底部反彈，由此上游芯片廠(chǎng)商也將在2023年二季度前后回到正常水平。

招商證券也持有類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)，稱(chēng)當(dāng)前半導(dǎo)體需求端仍然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化趨勢(shì)，以手機(jī)/PC為代表的消費(fèi)類(lèi)需求仍顯疲弱，汽車(chē)/光伏等細(xì)分需求是相對(duì)亮點(diǎn)，整體半導(dǎo)體景氣度處于邊際變?nèi)踮厔?shì)中，但明年年中左右有望迎來(lái)景氣觸底回升。

細(xì)分板塊概念興起

在10月這波反彈中，半導(dǎo)體板塊中的“EDA概念”反彈尤為顯眼。

10月以來(lái)，14只“EDA概念股”股價(jià)平均上漲7.36%，其中東土科技（300353.SZ）和安路科技-U（688107.SH）股價(jià)漲幅都在20%以上。

EDA（ElectronicsDesignAutomation）被譽(yù)為集成電路的“搖籃”，中文叫電子設(shè)計(jì)自動(dòng)化，是芯片設(shè)計(jì)最重要的軟件設(shè)計(jì)工具。利用EDA工具，工程師將芯片的電路設(shè)計(jì)、性能分析、設(shè)計(jì)出IC版圖的整個(gè)過(guò)程交由計(jì)算機(jī)處理完成。

據(jù)了解，EDA軟件目前幾乎涵蓋了從仿真、綜合到版圖，從模擬到數(shù)字再到混合設(shè)計(jì)等IC設(shè)計(jì)的多個(gè)方面，已成為芯片IC設(shè)計(jì)中必不可少的基礎(chǔ)工具。

8月12日，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局（BIS）發(fā)布一項(xiàng)臨時(shí)最終規(guī)則。該規(guī)則中，對(duì)四項(xiàng)新興和基礎(chǔ)技術(shù)確立了新的出口管制。在四項(xiàng)技術(shù)中，最讓外界關(guān)注的是EDA軟件。該規(guī)則規(guī)定，對(duì)用于開(kāi)發(fā)全柵場(chǎng)效應(yīng)晶體管的晶體管（GAAFET）結(jié)構(gòu)的EDA軟件進(jìn)行出口管制。

美國(guó)的出口管制也讓國(guó)產(chǎn)EDA替代的故事邏輯更加堅(jiān)實(shí)。

隨著“EDA概念”興起，“FPGA”也越來(lái)越多地走入了機(jī)構(gòu)視野，“FPGA”作為一種半定制電路，最大的特點(diǎn)就是現(xiàn)場(chǎng)可編程。

通俗而言，F(xiàn)PGA是一顆芯片，只不過(guò)是半定制的芯片，它里面的電路可以通過(guò)硬件描述語(yǔ)言來(lái)設(shè)計(jì)，所以靈活性很高。舉例而言，用戶(hù)想要一把菜刀，F(xiàn)PGA就是一塊鐵，可以根據(jù)自己的設(shè)計(jì)想法去打造這把菜刀。

廣發(fā)證券表示FPGA行業(yè)技術(shù)壁壘高，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。作為現(xiàn)場(chǎng)編程的半定制電路，F(xiàn)PGA兼具靈活性和并行性，平衡成本和算力，其特點(diǎn)助力其在多個(gè)下游享受較好成長(zhǎng)性與較大市場(chǎng)空間。據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)FPGA市場(chǎng)約177億元，通信市場(chǎng)最大，工控次之。兩大海外大廠(chǎng)占據(jù)絕大部分市場(chǎng)份額，本土FPGA廠(chǎng)商市占較低，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊。

而廣發(fā)證券更是給予FPGA龍頭企業(yè)安路科技2023年18倍PS估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為78.12元/股，給予買(mǎi)入評(píng)級(jí)。

對(duì)于國(guó)產(chǎn)FPGA的一大利好消息是，最近一段時(shí)間國(guó)際大廠(chǎng)FPGA出現(xiàn)了一輪漲價(jià)潮。近日業(yè)界消息傳出，AMD向經(jīng)銷(xiāo)商發(fā)送了一封漲價(jià)函，稱(chēng)由于供應(yīng)鏈投資成本增加，供應(yīng)商正將更高的價(jià)格水平轉(zhuǎn)嫁到AMD身上。

為此，AMD宣布將對(duì)旗下Xilinx賽靈思品牌的FPGA產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)。Xilinx系列產(chǎn)品價(jià)格將上調(diào)8%，Spartan 6 系列產(chǎn)品價(jià)格將上漲25%，Versal系列產(chǎn)品價(jià)格不變。新訂單、庫(kù)存、積壓訂單以及分銷(xiāo)訂單都將根據(jù)漲價(jià)后的價(jià)格交易，自2023年1月9日起生效。

安路科技總經(jīng)理陳利光認(rèn)為國(guó)外競(jìng)品漲價(jià)后，客戶(hù)選擇國(guó)產(chǎn)的概率更高一些，“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，也算是一個(gè)機(jī)遇?！?/p>本月安路科技推出了鳳凰新品即PH1A系列FPGA器件，包含PH1A60、PH1A90、PH1A180多種型號(hào)，能夠滿(mǎn)足用戶(hù)在工業(yè)控制、通信、視頻圖像處理等領(lǐng)域的應(yīng)用。陳利光認(rèn)為新產(chǎn)品具備“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”，比如連接速度層面。

第一財(cái)經(jīng)注意到今年三季度基金公司也在持續(xù)加碼“EDA及FPGA龍頭企業(yè)”。今年第三季度，銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)加倉(cāng)安路科技10萬(wàn)股，金信穩(wěn)健策略靈活配置混合加倉(cāng)113.47萬(wàn)股，社保基金17022組合加倉(cāng)118.05萬(wàn)股。

2022年第三季度，安路科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.81億元，同比增長(zhǎng)61.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2387.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1219.07%。

其他EDA龍頭企業(yè)三季度利潤(rùn)也有所攀升。根據(jù)東土科技三季度，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.58億元，同比增長(zhǎng)34.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2897.97萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)413.60%。